“AI教父”黄仁勋的超级赌局：从4万亿起步，Nvidia野心何止于此
Nvidia市值突破4万亿美元
Nvidia（NASDAQ: NVDA）于本周三首次突破4万亿美元市值大关，成为全球市值最高的公司，标志着投资者对人工智能前景的乐观情绪达到了新高点。
这家总部位于加州圣克拉拉的半导体巨头，周三股价一度上涨2.8%，触及164.36美元，使总市值短暂冲破4万亿美元，随后小幅回落至3.90万亿美元。早在去年12月，NVDA的市值就已超越Apple当时的3.92万亿美元纪录。
在市场对其高端AI芯片需求爆发式增长的推动下，NVDA年初至今股价已累计上涨约20%，远高于标普500同期6.4%的涨幅。
自5月初以来，Nvidia股价已累计上涨逾40%。彼时，前总统特朗普首次释放出希望缓和中美贸易战的信号。此外，Nvidia今年还在中东达成了多项数十亿美元级别的大单交易，进一步推动其市值飞跃。
“多万亿美元机会”：Nvidia的下一个章节？
被誉为“AI教父”的Nvidia首席执行官黄仁勋曾表示，4万亿美元只是开始。他在5月季度财报会议上向投资者表示，美国企业界与工业部门对AI的需求正在“全面提速”，成为推动公司增长的新引擎。
其中一个关键增长点是“Agentic AI”的崛起。黄仁勋早在1月的行业会议上就指出，该技术将催生“数万亿美元规模”的市场机会。
公司2026财年第一季度营收同比暴增70%，市场普遍预计其2025年底全年营收将接近2000亿美元，较去年增长约55%。这一亮眼表现出现的背景下，公司还需应对特朗普政府4月出台的出口限制，禁止其向中国市场出口定制AI芯片。
尽管如此，投资者仍寄希望于NVDA稳定而强劲的企业客户基础能填补中国市场的空缺。这些客户包括Microsoft（MSFT）、Amazon（AMZN）、Meta（META）等大型科技公司，以及来自欧洲、中东等地的新兴“主权AI”客户。
黄仁勋的全球扩张计划远不止于此。他宣布将在阿联酋建设美国以外规模最大的AI数据中心集群，并在台北设立本地总部及AI超级计算机。
据《金融时报》周三报道，Nvidia还计划最快于今年秋季推出一款为中国市场量身定制、符合新出口管制要求的AI芯片。
所有这些动向，共同构成了推动NVDA股价飙升的强劲引擎，也使整个美国科技板块在经历数月贸易关税波动后再次振作。Roundhill Magnificent Seven ETF（MAGS）——该ETF等权配置于“七巨头”科技股（包括NVDA）——自4月低点以来上涨超37%，当时正值特朗普宣布全面加征关税，市场震荡明显。
对不少投资者而言，Nvidia自4月以来的这波历史级上涨，正如电影《教父》中的一句名言：“这是一个你无法拒绝的提议”。
华尔街仍看涨，但Quant为何“逆风打分”？
周三，BofA高级分析师Vivek Arya在接受CNBC采访时表示，NVDA的上涨空间尚未耗尽。他指出，市场一致预期2026年Nvidia的净利润将比Microsoft高出20%，甚至比Apple与Amazon高出45%。
从综合评级来看，华尔街分析师与Seeking Alpha平台的大多数分析师一致给予NVDA“买入”评级。
那么问题来了——为何SA Quant算法模型却仍给出“持有”评级？
Nvidia当前是否值得买入？
根据SA Quant模型，NVDA目前因估值过高被打出“F级”估值分。其企业价值/销售比率（EV/Sales）、市销率（P/S）与市净率（P/B）等关键指标均远高于科技行业均值，成为其Quant评级长年维持在“持有”水平的主要原因。
但深入研究后也发现一个亮点：NVDA未来非GAAP PEG为1.30倍，较科技行业中位数折价超过30%，这可能为愿意高位加仓的投资者提供一个性价比相对突出的切入点。
Nvidia之外的芯片机会也不容错过
当然，市面上还有不少具备“合理估值 + 高成长潜力”的半导体公司值得关注。正如我在近期文章《拨开泡沫：五只“GARP”型AI强股》中所强调的，仍有许多Quant评级“强力买入”的科技股提供了强劲的成长性与市场动能。
by Steven Cress
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