从腰斩到反弹潜力股：2025年下半年有望跑赢S&P 500的三家公司分析
2025年股市波动剧烈，但截至年中，标准普尔500指数（S&P 500）累计上涨5.5%，并创下历史新高。然而，在关税与贸易政策持续不确定的背景下，投资者不禁要问：今年大盘还能走多远？
在此背景下，或许值得关注那些年初以来表现疲弱、但调整幅度可能过头的个股。本文将介绍三只在2025年上半年大幅回调、但具备反弹潜力的股票，它们分别是：UnitedHealth（联合健康，NYSE: UNH）、Marvell Technology（NASDAQ: MRVL）以及 Deckers Outdoor（NYSE: DECK）。这三家公司在今年下半年有望跑赢大盘，是当前值得逆势关注的投资标的。
🏥 UnitedHealth：大象也能跳舞？
截至6月底，UnitedHealth股价年内跌幅高达38%，这一跌势对这家曾市值超过5,000亿美元的巨头而言极为罕见。通常如此剧烈的回调更常见于小盘股。
市场对联合健康公司的担忧主要集中在医疗改革、支出削减和医疗成本上升等方面。然而，从估值来看，目前公司股价仅为过去盈利的13倍，远低于S&P 500平均24倍的市盈率，显得颇具吸引力。
在高管层面，联合健康公司现由Stephen Hemsley接替因私人原因离职的Andrew Witty担任CEO，继续推动公司回到13%-16%的长期增长目标。尽管由于成本上升，公司已撤回全年业绩指引，但这也降低了市场预期，反而可能为年内潜在的盈利“惊喜”埋下伏笔。
市场总是密切关注转折点的迹象。只要联合健康公司在削减成本或营运效率方面取得进展，哪怕只是初步改善，都可能带动股价反弹。因此，从估值与潜在反弹角度看，UnitedHealth具备长期投资吸引力。
🤖 Marvell Technology：被低估的AI芯片玩家？
截至年中，Marvell Technology（迈威尔科技）股价下跌了30%。作为定制芯片（ASIC）制造商，Marvell的客户多为超大规模云计算企业（Hyperscalers），尤其是在人工智能（AI）相关支出大幅增长的背景下，其产品需求增长迅猛。
然而，迈威尔科技公司在年初发布的指引低于市场预期，引发股价回调。但从基本面来看，2025财年第一季度（截至5月3日）Marvell营收达19亿美元，同比增长63%，仍显示出强劲增长动能。
迈威尔科技定制芯片方案能够更高效地满足大型科技客户对AI算力的需求。随着AI投入持续加码，Marvell下半年超预期表现的可能性不容忽视。当前公司未来市盈率为27倍，低于历史平均水平，考虑其AI属性，估值已具备一定吸引力。
👟 Deckers Outdoor：市场是否低估了这家鞋履强者？
2025年前六个月，Deckers Outdoor股价累计下跌49%。受对中国市场的高度依赖、关税风险以及全球经济放缓对可选消费支出打击等因素影响，公司股价大幅承压。
但这是否反映了德克斯户外真实基本面？从最新财报来看，截至3月底的季度，德克斯户外公司营收超过10亿美元，同比增长6%，净利润则增长19%，达到1.51亿美元，经营表现依然稳健。
当前Deckers的市盈率仅为17倍，在盈利仍持续增长的情况下，这一估值水平明显偏低。由于大量悲观预期已计入股价，未来一旦宏观环境改善或成本控制见效，Deckers Outdoor股价有望强势修复并跑赢大盘。
📊 总结：波动中的结构性机会
在整体市场处于高位、估值普遍偏贵的背景下，寻找被错杀的优质个股成为更具性价比的策略。本文介绍的UnitedHealth、Marvell与Deckers虽在上半年表现不佳，但分别具备以下反转潜力：
- UnitedHealth：大跌后的估值修复机会，叠加成本控制与盈利反弹预期；
- Marvell：AI芯片逻辑仍在，估值低于均值，存在上修空间；
- Deckers：消费端抗压、盈利仍增，估值安全边际充足。
对于具有中长期投资眼光的投资者而言，逆势布局这些具备反弹潜力的个股，有望在2025年下半年取得超额回报。
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