制药与医疗器械双雄记：AbbVie和Abbott为何仍是长期投资首选？

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AbbVie与Abbott Laboratories如何打造穿越周期的医药收入机器？

自2013年从母公司Abbott Laboratories（NYSE: ABT）剥离以来，AbbVie（NYSE: ABBV）作为独立上市公司持续成长，并与原母公司一起，为寻求稳定收益的投资者提供了丰厚回报。两家公司都凭借持续增长的派息政策，成为了长期股息投资者心中的“压舱石”。

尽管面临行业挑战，这两家医疗巨头未来仍有望保持稳健表现，并继续通过分红回报投资者。以下是对这两家公司的深入分析。

1. AbbVie：成功跨越专利悬崖的药品巨头

AbbVie是一家以处方药为核心的制药领军企业，拥有丰富的在售产品组合，其中最为关键的两款免疫疾病治疗药物是Skyrizi和Rinvoq。

2024年第一季度，公司营收同比增长8.4%至133亿美元，调整后每股收益为2.46美元，同比增长6.5%。这份财报格外亮眼，尤其是在公司仅两年前才经历重大专利悬崖的背景下。此次强势反弹主要归功于Skyrizi和Rinvoq的快速增长。

Skyrizi该季度创收34亿美元，同比增长高达70.5%；Rinvoq实现营收17亿美元，同比增长57.2%。管理层预计，两者在2027年合计年销售额将超过310亿美元，远高于去年合计的177亿美元，也比此前预测值高出40亿美元。

这两款药物不仅是当前的增长引擎，也被寄予推动公司营收至2030年代中期的厚望。尽管未来也将面临专利到期问题，但AbbVie已成功展现出穿越“专利悬崖”的能力——这正是一家优秀制药企业所必须具备的核心竞争力。

除这两款药物外，AbbVie还拥有多个增长驱动产品，并通过积极并购不断壮大其研发管线。2024年3月，AbbVie宣布与丹麦生物科技公司Gubra A/S达成授权协议，取得实验性减重疗法GUB014295的全球开发与商业化权利。公司为此支付3.5亿美元预付款，潜在里程碑付款高达19亿美元（不含未来分成）。虽然该药物的最终商业化仍存不确定性，但AbbVie目前在研项目多达90项，为其持续推出新产品、对冲专利风险奠定了坚实基础。

在分红方面，AbbVie自2013年独立以来，累计派息增长达310%。若将其在Abbott时期的记录一并计算，公司已连续53年提高股息，跻身“股息之王”（Dividend Kings）行列。这一分红能力，加之其坚实的业务基础，使AbbVie成为值得长期持有、用于被动收入构建的优质标的。

2. Abbott Laboratories：医疗器械领域的稳定巨擘

Abbott Laboratories是一家高度多元化的全球医疗健康企业，在医疗器械、诊断、制药和营养品四大板块均有布局，尤以医疗器械业务最为知名。其产品广泛覆盖多个治疗领域，在高度监管的医疗行业中建立了强大的品牌信誉，这种品牌黏性使其在医生与消费者间都具备显著信任优势。

近年，公司最大的增长引擎是其糖尿病管理业务，特别是旗下的连续血糖监测（CGM）系统FreeStyle Libre。根据公司披露，Libre已成为有史以来最成功的医疗器械产品（以销售额计），这是一个里程碑式的成就。然而，即使取得如此成绩，Libre仍处于全球糖尿病市场的早期阶段——目前仅有极少数患者采用CGM技术。

未来，Abbott在该领域的持续推进将形成长线利好，同时其在结构性心脏病治疗板块也具备强劲潜力。公司旗下的MitraClip装置在二尖瓣修复市场中处于领先地位。此外，Abbott凭借持续的创新能力，在其他细分领域中也不断推出更先进的医疗解决方案。

在分红方面，Abbott同样拥有卓越的记录：过去十年股息增长接近146%，同样属于“股息之王”行列。这家公司业务稳定、多元且不断创新，是长期投资者构建稳定现金流组合的理想之选。