传统车企的未来赌局：Ford Motor Company 1850 亿美元营收背后的三大投资者必须了解的真相
随着 Ford Motor Company（NYSE: F）股价仍低于 2022 年初的高点，但又自今年早些时候的多年低位反弹，投资者对这家百年汽车制造商的兴趣可以理解地迅速升温。
然而，在深入研究前，潜在投资者需要注意以下三件关键事项。
购买前必须了解的三件事
Ford 是全球历史最悠久、规模最大的汽车制造商之一，上一财年实现 1850 亿美元的营收。在竞争极其分散的美国汽车市场中，其市占率约为 14%，仍是公司业务的核心区域。
但即便是这样具有标志性的品牌，故事往往没有表面上那么简单。
1. 虽然营收增长，但 Ford 的利润没有增长
疫情结束后，随着定价能力改善，Ford 的营收再度恢复增长，并在今年创下历史记录。
但与过去不同的是：
销售额在增长，利润却没有同步上升。
事实上，由于成本压力与竞争加剧，利润仍在持续下滑。
2. 生产与组装成本是长期的结构性挑战
虽然新推出的进口关税确实加重了成本压力，但这只是部分原因。
Ford CEO Jim Farley 表示，这些关税正让公司每年新增 10 亿至 20 亿美元 的运营成本。
对于一家 2024 年净利润仅约 60 亿美元 的公司来说，这是不小的负担。
更重要的是：
高昂的生产成本并不是新问题。
早在 20 世纪 70 年代，为了削减成本，Ford 与同行便开始大量将制造与组装外包给海外合作伙伴。根据 National Highway Traffic Safety Administration 的数据，美国制造的汽车中，只有约一半的零部件实际来自美国（或加拿大）。
考虑到整个行业仍在为“如何以可负担的成本制造一辆新车”而不断尝试创新，这种状况在可预见的未来都不太可能改变。
3. Ford 在电动车领域的大规模投资，是“成败在此一举”的关键押注
最后，尽管 Ford 在电动车（EV）战略上曾多次摇摆，但如今其投入力度比以往任何时候都更坚定。
公司在今年 8 月启动了一项 50 亿美元投资，旨在让 Ford 能够在 2027 年推出售价 30,000 美元起的电动车——这一举动标志着公司正式深度踏入电动车市场。
但这可能只是开端。
早在 2022 年，Ford 曾表示计划向电气化战略投入 500 亿美元，足以说明汽车巨头要抓住电动车机会所需的庞大资本。
然而，这一巨额投入并无保证能换来消费者的认可。
旧品牌能否造出让新一代消费者买单的“新电动车”，仍是未知数。
风险与回报对等并存
对当下的投资者而言，最主要的挑战在于未来仍充满不确定性。
Ford 能够继续应对高企不下的生产成本，而电动车需求未来肯定会高于现在。
但这两条战线的潜在结果差异巨大。
投资者只能基于自身判断来决定：
Ford 的未来表现会更好、持平，还是更糟？
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