从疫苗巨头到GLP-1新贵：Pfizer 与 Viking Therapeutics 的未来增长密码

如果你的投资视野以20年为周期，那么你可能会倾向于在投资组合中加入覆盖不同类别的大量股票，例如成长股、价值股以及分红股。而医疗行业正是这样一个能够提供上述多种特质的领域，同时允许投资者布局受到长期结构性力量驱动的优质公司。

以下两只医疗行业股票，均非常契合长线配置的标准，值得纳入你的未来关注清单。

1. Pfizer

Pfizer (NYSE: PFE) 在过去几年经历了巨大的战略变化。在疫情前，公司的业务增长缓慢，营收仅维持低个位数增长。与德国伙伴 BioNTech 共同研发的新冠疫苗的成功，曾为公司带来前所未有的增长高峰。

为了增强药物研发管线并抵消即将到来的专利到期风险（例如 Eliquis 与 Ibrance），Pfizer 利用其从新冠产品中积累的巨额利润与现金进行了密集的收购布局。尤其是 2023 年以 430 亿美元收购 Seagen，成为其肿瘤业务扩张的重要里程碑，为公司补充了多个潜力巨大的癌症疗法。

通过收购 Seagen，Pfizer 获得了 Adcetris、Padcev、Tivdak、Tukysa 四款已获批的肿瘤药物，覆盖淋巴瘤、膀胱癌、宫颈癌、乳腺癌与结直肠癌等多个重要领域。

除此之外，公司过去几年还推出了多款新产品，包括 RSV 疫苗 Abrysvo、癌症疗法 Elrexfio 以及斑秃治疗药物 Litfulo。偏头痛治疗 Nurtec、溃疡性结肠炎疗法 Velsipity、脑膜炎球菌疫苗 Penbraya 也已陆续加入产品组合，并有望随着市场渗透率的提高带来更多增长。

目前，Pfizer 正积极将资源转向非新冠业务增长引擎，包括肿瘤、疫苗及心代谢疾病赛道。

近期，Pfizer 宣布以最高 100 亿美元收购生物科技公司 Metsera，被视为公司应对新冠业务萎缩及专利悬崖的关键战略。该交易为公司带来了多个肥胖症药物候选项目，其中包括一款早期试验显示效果良好的每月一次注射的 GLP-1 药物。

2025 年前九个月，Pfizer 总收入约 450 亿美元，较 2024 年同期略有下降。然而，根据 GAAP 口径，公司净利润同比增长 24%，达到 94 亿美元。公司仍按计划推进成本削减措施，预计到 2027 年底实现 约 72 亿美元成本节约。

此外，Pfizer 持续维持强劲的股息政策——2025 年前九个月向股东支付超过 70 亿美元现金分红，已连续 348 个季度派息，并连续 16 年提高股息。受股价回调影响，其股息率目前接近 7%，吸引力显著。

凭借坚实的财务基础、日益丰富的研发管线以及庞大的产品组合，对于具有耐心的长期投资者而言，等待 Pfizer 在后疫情时代及专利到期周期中重塑增长，可能会在未来数十年结出回报与股息双丰收的果实。

2. Viking Therapeutics

Viking Therapeutics (NASDAQ: VKTX) 是一家临床阶段的生物制药公司，其估值主要取决于临床试验结果与监管审批。若你具备长线持有的耐心和较高的风险承受能力，Viking Therapeutics 值得关注。

公司最重要的候选药物 VK2735 在早期临床中显示出显著的减重效果和糖尿病改善潜力。如果顺利通过三期临床并获得 FDA 批准，将有望在快速扩张的肥胖与糖尿病药物市场中占据一席之地。

类似 Eli Lilly 的 Zepbound 与 Mounjaro，VK2735 同时作用于 GLP-1 与 GIP 双重受体，相比单靶点的 Novo Nordisk Wegovy 与 Ozempic，理论上有望带来更显著的代谢改善与更大幅度的体重下降。

VK2735 正开发两种剂型：注射与口服。若口服版安全有效，对于不喜欢注射方式的广大患者将具备强大的吸引力。

其中，注射剂已进入三期临床，凭借长半衰期，有望发展为每月一次的维持剂量。在早期试验中，该注射剂带来了显著的平均体重下降，并表现出良好的安全性与极低的停药率。

在 176 名肥胖成人参与的 VENTURE 2 期临床试验中，最高剂量组在 13 周时平均体重下降达到 14.7%，已具备与当前市场领导者竞争的潜力。不过，最终仍需三期试验的长期疗效数据来验证。

除了 VK2735，公司还拥有多个潜力管线，包括用于 MASH（代谢性脂肪性肝炎）的 VK2809，以及治疗罕见病 X-ALD 的 VK0214。业务管线的多元化有助于降低对单一药物成功的依赖。

Viking Therapeutics 现金储备充裕，2025 年三季度末的现金、现金等价物与短期投资超过 7.15 亿美元。管理层认为这笔资金足以支撑公司完成 VK2735 的三期临床。

这笔充足的现金缓冲，可帮助公司持续推进研发，而无需进行稀释性的融资。若你看好 GLP-1 市场的未来成长潜力，Viking Therapeutics 是一只适合风险承受能力较高投资者长期持有的高成长潜力股票。