全球贸易动荡下的投资避风港：看好这三家抗压美企

不惧中美贸易战：这三只美股如何稳中求胜？

中美双方最新一轮互加关税的举措虽然已暂时按下“暂停键”，给予90天谈判窗口，但我们都心知肚明——这不过是短暂的喘息期。很难想象其中任何一方会显著让步，更不可能单方面妥协。

而中美争端仅是全球贸易摩擦的冰山一角。尽管部分国家正在与美国贸易代表进行谈判以达成可接受的协议，但也有不少国家选择坚守立场，甚至进一步加强与美国以外伙伴的贸易联系。在此背景下，依赖海外供应链或国际客户的本土企业正面临严峻考验，投资者在选择标的时需格外谨慎。

不过，仍有少数几家强大的美国公司不仅能够抵御关税冲击，甚至可能从中获益。以下便是三家具有这种潜力的美股企业：

1. Costco（好市多/开市客）

还有什么能比一家大型仓储超市更具“美国味”？Costco Wholesale（NASDAQ: COST）无疑是其中代表。

当然，Costco并非纯粹的美国企业，目前在加拿大等海外市场也设有门店，但在好市多近900家门店中，超过600家位于美国本土。自1983年创立至今，Costco早已成为美国家庭常态化采购的一部分。

根据预测，Costco今年的营收增长预计接近8%，延续其长期稳健的增长轨迹。这主要得益于持续的开店扩张及会员增长。截至目前，好市多拥有7,840万付费会员，持卡总人数更高达1.406亿人，其付费会员年度续费率高达90%以上，显示出其对消费者与企业用户的强大吸引力。

那么，Costco能否在充满不确定性的关税环境中稳住阵脚？答案是肯定的，原因主要有以下几点：

首先，开市客的大部分商品来自美国本土供应商。虽然仍有约三分之一商品依赖进口，但其中不到一半来自中、美、墨三国——恰好是当前美国加征关税的重点目标。因此，从采购角度来看，Costco所受影响有限。

其次，Costco具备强大的“替代能力”。正如CEO Ron Vachris在最新财报电话会议中所言：“凭借我们的‘寻宝式’购物体验，我们几乎总能找到可替代的商品。”

再次，开市客也在充分发挥其采购规模的优势。虽然不及Kroger或Walmart体量庞大，但Costco作为重要的杂货品分销商，具备向供应商压价的能力。Vachris在3月财报中自信表示：“我们的团队完全有能力压低采购成本，并抵御价格上涨压力。”

虽然Vachris的言论不乏乐观色彩，但从基本面来看并非毫无根据。

2. Uber Technologies（优步）

Uber Technologies（NYSE: UBER）与Costco一样，也并非“纯美国公司”，其业务遍及全球70个国家、超过1.5万个城市。

但美国仍是Uber最关键的市场。根据Bloomberg旗下Second Measure的数据，Uber在美国打车市场的占有率高达75%，远超竞争对手Lyft，几无被撼动的可能。

对于投资者而言，更重要的是：Uber正踩中一条强劲的长期趋势——这远比关税扰动更具确定性。

简单来说，美国人越来越倾向于使用共享出行服务，而非亲自驾车或购车。根据美国联邦公路管理局的最新数据，目前美国青少年中仅有不到40%持有驾照，而30年前这一比例高达三分之二。同时，Deloitte一项调查指出，在美国55岁以上人群中，仅11%的人愿意考虑未来不购车，但在35岁以下人群中，这一比例上升至44%。这显示出代际之间正在发生一场根本性的文化转变，而这一趋势还将持续多年。

也正因如此，分析师普遍预测Uber未来几年营收将保持中双位数增长。

此外，与高关税环境下多数企业面临的成本上升不同，Uber的服务业务本质上几乎不受商品进口成本上升的直接冲击。这是一项“由美国人为美国人提供的服务”，且打车和送餐对多数人而言是“刚需”，不易受到经济周期波动影响。

3. Berkshire Hathaway（伯克希尔·哈撒韦）

最后一位入选榜单的，是“股神”Warren Buffett掌舵的Berkshire Hathaway（NYSE: BRK.A / BRK.B）。

Buffett一贯以投资美国为荣。今年早些时候，他曾幽默表示：“如果今天我还没出生，我会一直在子宫里谈判，直到他们允许我出生在美国。我们真的很幸运。”

Berkshire的持股组合充分体现了他对美国的信心，包含Apple、American Express、Occidental Petroleum等众多本土巨头。但真正让Berkshire在关税时代展现抗压能力的，并非这些上市公司，而是其大量持有的非上市美国企业资产。

Berkshire全资控股的品牌包括Dairy Queen、Fruit of the Loom、Clayton Homes、BNSF铁路、Acme Brick Company、Pilot Travel Centers、GEICO保险、Duracell电池、Shaw地板等一系列深入美国社会的“国民级”企业。

这些企业虽然增长不快，却具备强烈的“内生稳定性”，几乎不依赖国际市场运作。更关键的是，这些公司约占Berkshire市值的三分之一，再加上约3,480亿美元的现金储备，使其整体抗风险能力极强，且为投资者提供了一个接触这些“非上市优秀品牌”的独特投资通道。

从历史表现看，尽管Berkshire股价在某些阶段跑输大盘，但以价值投资为核心的策略依旧让其长期回报持续跑赢标普500指数（S&P 500，代码：^GSPC）。

总结：

在全球贸易关系趋紧、关税政策频繁变动的今天，投资者更应关注那些能够摆脱外部依赖、具备本土优势的企业。从采购链灵活性、商业模式抗风险能力，到文化趋势的长期支撑，Costco、Uber与Berkshire Hathaway无疑是当前市场环境中的三大“安全港”。

对于追求稳健增长、抗压能力强的投资组合配置者而言，这三家公司值得长期关注与持有。