成长 + 价值的黄金组合：为什么 Apple 与 Berkshire Hathaway 是 2026 年的理想搭档？

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一边是科技加速器，一边是现金堡垒：深度解析苹果公司与伯克希尔的投资逻辑

在为 2026 年及更长期寻找投资标的的过程中，我始终会回到 Apple（NASDAQ: AAPL）与 Berkshire Hathaway（NYSE: BRK.B / BRK.A）这两家公司身上。这不仅是因为它们各自都具备出色的投资价值，更重要的是——将两者组合配置在同一个投资组合中，具备极强的互补性。

作为 iPhone 的制造商，Apple 为投资者提供了对科技行业及加速增长业务的敞口；而由 Warren Buffett 打造的 Berkshire Hathaway，则凭借极其充裕的现金资产负债表，在市场出现回调时，能够以更具吸引力的价格配置优质资产。

此外，从估值角度看，Apple 由于其增长潜力而享有溢价估值，而 Berkshire Hathaway 则更偏向于价值型股票。这种“成长 + 价值”的组合，使其在 2026 年的投资布局中尤为值得关注。

以下是这两只股票在我 2026 年买入清单中名列前茅的核心原因。

Apple：苹果公司业务正在加速

从最新财务数据来看，Apple 的业务动能十分强劲。在 2025 财年第四季度（截至 9 月 27 日的三个月），苹果公司营收同比增长 8%。更值得注意的是，其收入结构继续向高利润率的服务业务倾斜，该板块当季同比增长 15%。

此外，服务业务在第四季度的增速快于其 2025 财年全年 13.5% 的增幅，这表明这一高毛利业务板块正在进一步提速。

整体来看，苹果公司的 2025 财年业绩再次提醒投资者：这依然是一家成长型科技公司。在此前一个财年营收仅增长 2% 之后，2025 财年的表现显然让股东们“松了一口气”。

Apple 首席财务官 Kevan Parekh 在 2025 财年第四季度财报中表示：

“9 月季度为一个创纪录的财年画上了圆满句号，公司营收达到 4160 亿美元，每股收益实现两位数增长。得益于极高的客户满意度与忠诚度，我们的活跃设备安装基数在所有产品线和地区均创下历史新高。”

现金流与回报股东能力依旧强劲

Apple 在 2025 财年期间产生了强劲的自由现金流，同时其资产负债表保持净现金状态（现金总额高于总负债）。这使得公司能够持续通过分红与股票回购向股东返还资本。

其中，股票回购尤为显著：苹果公司在财年内累计回购股票 907 亿美元，对每股收益形成了有力支撑。

当然，市场已经对苹果公司的加速增长给予了充分定价。目前其股票的远期市盈率约为 33 倍。但考虑到管理层预计，在至关重要的假日季度，营收增速有望进一步提升至 10%–12%，并继续受益于强劲的 iPhone 换机周期以及服务业务的两位数增长，我认为这一估值水平仍具有合理性。

Berkshire Hathaway：无与伦比的资产负债表

与 Apple 相比，Berkshire Hathaway 为投资者提供了完全不同的价值主张：

更为保守的估值水平（股价约为账面价值的 1.6 倍）；
规模惊人的现金储备；
以及高度多元化的实体业务组合。

目前，Berkshire 持有超过 3500 亿美元的现金、现金等价物及短期美国国债。这使得公司在市场出现大幅波动时，具备主动出击、逆势投资的强大能力。

与此同时，Berkshire 的业务结构极为多元化，涵盖了保险、铁路、能源以及大量其他子公司。这种广泛分散的经营结构，与 Apple 高度聚焦、超过一半收入依赖 iPhone 的业务模式，形成了极佳的互补。

风险提示

当然，这两家公司同样并非没有风险。

对 Apple 而言，其对 iPhone 的高度依赖意味着，一旦全球智能手机市场走弱，股价可能承压。此外，Apple 的全球化运营也使其更容易受到地缘政治风险的影响。再者，其估值水平已处于高位，因此 2026 年的执行力至关重要。

而 Berkshire Hathaway 面临的最大不确定性在于：2025 年是 Warren Buffett 担任 CEO 的最后一年。未来，他将仅以董事长身份存在，不再直接参与公司日常运营。继任者 Greg Abel 需要向投资者证明，他能够稳健地管理这家由 Charlie Munger 与 Buffett 共同打造的投资帝国。

此外，面对如此庞大的现金规模，Greg Abel 是否能够高效、理性地部署资本，同样是投资者在 2026 年需要重点观察的议题。