在“七巨头”中只选一只：为什么 Amazon 是我最看好的 2026 年标的？

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云计算、广告与进化能力：Amazon 凭什么成为七巨头中的最佳押注？

在现实投资中，只从一小组选项里挑选唯一一只股票的前提显然并不成立。你可以在任何时间买入任意股票，甚至同时持有多只股票。

尽管如此，这类“思想实验”依然很有价值。它不仅迫使你权衡一家公司自身的优缺点，还会逼着你将一个潜在投资标的与另一个进行直接比较。最终，这样的过程往往会带来出乎意料的启发。

基于这一背景，我最近对“Magnificent Seven（七大科技巨头）”的所有股票进行了一次深度横向比较。结果显示，最有望在 2026 年脱颖而出的标的，是 Amazon（NASDAQ: AMZN）。原因如下。

提前布局 Amazon 的 4 个理由

不要误会。其他“七巨头”成员，如 Nvidia、Microsoft 和 Alphabet，依然是扎实可靠的投资选择。但从风险与回报的权衡角度来看，Amazon 是我眼中 2026 年最具吸引力的标的，原因主要集中在以下四点，而且彼此之间高度相关。

1. 2025 年跑输大盘，意味着估值折价

一只股票跑输大盘，并不必然意味着它值得买入；但买入优质股票的最佳时机，往往正是在其估值出现折价之时。

截至最近一次统计，Amazon 股价在 2025 年以来的涨幅略低于 6%，而 S&P 500 同期上涨近 18%，Nasdaq Composite 的涨幅更是超过 22%。

这并非一个可以忽略的差距。事实上，这样的表现差异，已经足以引起价值型投资者的注意。

2. 股价疲软并未真实反映过去一年的经营表现

当然，仅凭股价表现不佳，并不足以构成买入理由——有些股票确实“活该”跑输市场。

但 Amazon 很可能并不属于这一类。预计 2025 年，公司营收将同比增长 12%，每股盈利有望从上一年的 5.53 美元 提升至 7.06 美元，增幅接近 28%。在 2025 年的大多数季度里，Amazon 基本达到了或超出了市场对营收和盈利的预期。

其云计算业务的营收或指引曾有过几次不及预期的表现，但其中一部分预期本身就偏高；而实际压力，很大程度来自关税因素带来的阶段性逆风，这一影响并没有最初担心的那样持久。

3. 盈利增长拐点正在逼近

而且，这可能只是开始。从现在到 2029 年末，市场普遍预计 Amazon 的营收增速将持续加快，并与利润增长形成同步上行。

确实，云计算业务（目前贡献了公司约三分之二的营业利润）将在未来增长中扮演重要角色——但并非唯一引擎。一个经常被低估的事实是，Amazon 传统上利润率偏低的电商业务，正在因为 Amazon.com 广告业务的爆发式增长而显著改善利润结构。

事实上，广告可能成为比“卖商品”更高效的变现方式，无论是过去、现在，还是未来。

4. 持续进化的能力，才是 Amazon 的核心竞争力

最后一点——或许也是最重要的一点——Amazon 在 2026 年值得买入的原因，和它在任何时期都值得关注的原因是一样的：它始终愿意、也始终有能力根据环境变化进行自我进化。

加大广告业务投入只是其中一个例子，但绝非唯一。曾经，Amazon 并不存在云计算业务；也曾有一段时间，Prime 会员计划尚未出现，更谈不上为高频用户提供免费配送服务。近期与 Hertz 达成的合作——允许这家租车公司通过 Amazon 的在线平台销售二手车——同样是对其庞大流量和渠道能力的巧妙利用，而且几乎不会对品牌造成风险。

当然，并非所有尝试都能成功。比如 Fire 智能手机项目最终失败，“Amazon Restaurants” 外卖服务也未能站稳脚跟。

但成功的项目数量足够多、规模也足够大，完全可以弥补失败带来的损失，并持续扩大公司的营收版图。正是这种灵活性与经验积累，使这家电商巨头能够在机会出现时，迅速而充分地加以利用。