股价低调回落，AI潜力浮现：Meta能否再次成为科技黑马？
Meta Platforms：AI押注持续加码，广告之外的潜在盈利能否撬动股价新高？
上个月一度有消息称，Meta Platforms (NASDAQ: META) 在其大举押注生成式人工智能（AI）项目时，似乎开始“谨慎行事”。8月20日，《华尔街日报》报道，Facebook母公司暂停了AI人才招聘浪潮。
然而，仅一天之后，Meta首席AI官 Alexandr Wang 即对此报道进行了辟谣，他表示：“作为一家公司，我们实际上只是在加大对Meta Superintelligence Labs的投资。”他补充道：“任何与此相反的报道都是明显错误的。”
此后的一系列发展进一步表明，Meta意图持续加码其AI押注。对于许多投资者而言，这可能听起来需要谨慎，尤其是在市场上对可能出现的“AI泡沫”担忧加剧之际。然而，综合各方面因素来看，长期看好Meta股票仍有充分理由。
Meta在AI人才和技术上的高额投入
在AI投资方面，Meta从不吝啬支票。今年以来，这家科技巨头积极招揽人工智能研究领域顶尖人才，为个别人才提供高达 10亿美元 的总薪酬。
尽管如此，这些用于锁定顶尖AI人才的开支，与Meta在AI基础设施建设上投入的数千亿美元相比仍显微不足道，这其中包括大型数据中心的建设。
自Wang否认AI招聘冻结以来，多条消息显示，Meta在AI人才和技术竞争中尚未后退。8月26日，特朗普总统透露Meta计划在路易斯安那州建设一个价值 500亿美元 的数据中心。
本周，彭博社报道，前苹果AI机器人负责人 Jian Zhang 已离开苹果，加盟Meta Robotics Studio。苹果在AI领域长期被认为落后，而引入这位经验丰富的机器人高管，有望帮助Meta在AI硬件等领域取得突破。
AI潜力或超越核心广告业务
Meta持续加大对AI的投资，正值OpenAI创始人 Sam Altman 表示AI市场存在泡沫之时，同时麻省理工的一项研究显示，95%的企业AI投资项目没有产生实际回报。
Meta似乎正在甩开这些“AI泡沫”担忧。我对Meta的态度也逐渐趋向乐观。原因在于，Meta的AI战略显然不仅仅是用来增强其核心业务——数字广告。Facebook和Instagram母公司计划到2026年底，实现其社交平台广告的全面自动化。
目前尚不清楚全面自动化是否会显著提升Meta的营收与盈利，因为此前几轮AI实施已对业绩有所推动。这也解释了分析师对Meta明年盈利增速预期放缓的原因。截至9月4日，市场预期Meta 2025财年每股收益（EPS）将从23.86美元增长至28美元，增幅17.3%；而2026财年仅增长6.8%，至29.91美元。
然而，如果AI潜力不仅限于广告与硬件，而AI软件未来能成为公司盈利的重要来源呢？
AI软件成功或推动股价再度加速
上个月，Meta Platforms宣布与AI图像生成初创公司 Midjourney 签署许可协议。这或预示着Meta将推出类似OpenAI Sora的AI服务。公司近期关于AI模型变现的消息不多，但逐步从开源策略转向商业化，显示这一计划仍在进行中。
麻省理工的研究或让人对AI实际应用存疑，但随着生成式AI技术的进步以及相关教育普及，AI有望成为企业更为实用的工具。因此，Meta预计到2030年代，仅通过收入分成、AI模型订阅及广告以外的其他收入来源，就有可能从AI业务中获取数千亿甚至数万亿美元的收入，这一判断依然合理。
时间将证明一切。但若未来Meta的整体收入中，AI软件贡献比例大幅提升，而非依赖广告，这可能促使市场对其股票重新进行大幅估值调整。目前，另一家重金投入AI的科技巨头 Microsoft 的市盈率为36.5倍，而Meta仅为26.7倍。
如果AI软件带来高于预期的增长，加之估值重新上调，Meta股价可能迎来可观上涨空间。这也让我开始考虑在股价从近期高点回落时逐步建仓。
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