估值回归+流量护城河：Alphabet为何仍是长期投资者的优选？
Alphabet（NASDAQ: GOOGL / GOOG）是一家市值达2.3万亿美元的科技巨头，在最新一个季度创造了高达960亿美元的营收。这是一家全面渗透科技各大领域的庞大互联网企业，其主导地位在可预见的未来仍将持续。
截至7月25日，其股票的远期市盈率仅为20.2倍，这一具有吸引力的估值正是当前投资者应考虑买入这只“七巨头”（Magnificent Seven）成分股的重要理由之一。
打开YouTube，押注增长引擎
Alphabet是一家优质企业，从当前估值来看，它很可能处于被低估的状态。若从公司不同业务板块进行拆解分析，Alphabet的真实价值将愈发清晰。
先看YouTube。这个视频流媒体平台的月活跃用户达25亿人次。仅在2024年第二季度，YouTube的广告收入就高达98亿美元，且这一数据还不包括订阅收入——这部分潜力同样不容忽视。更重要的是，YouTube作为一个双边市场平台，具备极强的网络效应，用户越多、内容越丰富、广告投放越精准，形成自我强化的增长飞轮。
作为对比，Netflix当前的市值为5020亿美元。从用户规模、广告收入能力和使用时长等角度来看，有理由认为YouTube的估值至少与Netflix相当，甚至可能更高。数据显示，YouTube在美国电视日均观看时间中占比为12.8%，而Netflix仅为8.3%，差距明显。
其他“帝国级”业务板块
除了YouTube外，Alphabet还拥有多个核心业务模块。
Google搜索无疑是其“皇冠上的明珠”，在第二季度中贡献了公司总营收的56%。此外，别忘了遍布全球的Android操作系统和广泛使用的Chrome浏览器。再来看Alphabet的自动驾驶子公司Waymo，若未来自动驾驶的采纳度持续上升，该业务也有望成为重要的利润增长引擎。
值得一提的是，哪怕未来监管机构迫使Alphabet进行业务拆分，投资者或许仍将从中受益。尽管这些业务在技术能力、数据资源和平台协同上具备显著的集成优势，但即便分拆为独立公司，其各自的盈利能力与增长潜力依然不容低估。
投资总结：估值合理、基本面强劲
总的来看，Alphabet当前估值具有吸引力、基本面极为稳健，在AI、广告、搜索、移动生态与未来科技（如自动驾驶）等领域均具深厚布局。无论是作为一体化科技集团，还是未来潜在拆分后的多个独立科技公司，Alphabet都拥有强劲的投资逻辑。
对长期投资者而言，这或许正是一个值得认真考虑加仓的时点。
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