诚实说，写宏观经济分析类的文章，我都是顺手——顺便加一点点嘴贱。但宏观的写多了，有时候就会有些沮丧和失望。因为，你会发现，在一个大的时代裹挟之下，包括你我在内的绝大部分普通人的生活，无非是像蝼蚁一样，被动的承受这个世界顶级主导者们的安排和经济规律的反馈。
曾经，有些人嘴里轻飘飘的说一句：国家走过一些弯路……
但背后，这意味着，可能并不是因为这些人自身的原因——
- 1957年，几十万实话实说的知识分子及其家人的命运瞬间转向，变成了社会底层“臭老九”；
- 1958-1960年，几千万农民的生命，在饥饿之下消失了；
- 1966-1976年，无数普通人死于文斗武斗，无数家庭家破人亡；
……
以上说的可能还太久远，那你想想，最近10年是不是有人曾这么表达：
- 2008-2009年，我们不该用4万亿刺激经济；
- 2015-2016年，我们不该再次用放松信贷的方式刺激股市和楼市；
……
显然，这是主政者们的决定，我们普通人是没有丝毫的决定权的，但最终——
- 它意味着，从此之后，你一辈子买不起一栋蜗居的房子；
- 这意味着，你在股市里走一个过山车轮回，绝大部分财富化为乌有；
……
对国家是“一小段弯路”，对你我，却是一辈子的财富！
谁又知道，5年后或10年后，有人又会怎样评说当前的状况？又是“一小段弯路”么？我们这些蝼蚁，又有什么决定权呢？
大的时代，归根结底我们是决定不了什么的，我们能做的，是在这些缝隙之中，对主政者和经济规律的判断尽量准确一些，找到一些自己的机会，仅此而已。
有鉴于此，更多的时候，我真正花大精力的，是分析一些具体的资产类型，分析它们的历史价格和背后的逻辑，尽量让大家避开一些看似大好机会的大坑，或者在承担相对较低风险的基础上赚点儿钱。
比方说，两周前，我开始花很大精力来研究原油的价格及其背后的逻辑，然后写了下面两篇文章。
其中，后一篇我还自认为是我3个月之内写下的最有价值的文章——我文中结论很明确，这一轮的原油价格正在接近顶部区域，继续看多危险……
没想到，从我写这篇文章开始，原油价格就立马开始拉稀，WTI原油从72美元以上跌至65美元左右——哎，我自己都还没来及建立空仓头寸。
原油跌了，有人就问我，要不要写写我一直辣么看好的白银？
其实，有关白银该说的话，在过去1年的文章里，我也基本都说清楚了，有时候只是懒得重复以前的话。
不过，前两天有人给我转过来《黄金头条》的文章“白银期货交割量暴涨说明了什么？”
想想，我以前的确没有谈过“交割量”的问题，今天就不妨聊聊这个事儿。
那篇文章提到，5月份是Comex白银期货交割月，但2018年5月份的白银期货交割量，却创下了有史以来最高。
我特意去CME网站上查阅了最新数据，的确如此。
截止到5月31日，已经是7257份每份合约5000盎司的白银，加上345份每份合约1000盎司的白银，涉及到总量高达3660万盎司的实物白银（约1138吨），创下历史最高月份交割量。
这是一个颇为值得注意的信号——
这意味着越来越多的白银期货多仓持有人，不管是工业需求还是投资需求，都在期货到期后宁愿支付全款得到白银实物。
不管是什么类型的需求，至少说明当前的实物白银需求还是比较强劲的。
进一步的，如果统计2009年迄今Comex期货白银的实物日交割量，你会发现，除2015年底1次超高交割量之外，其余4次最高的日交割量均发生在最近1年之内（见下图红色框框绿色阴影区域）。
而上一次如此频繁而又屡创新高的日交割数据，还是在2008年到2009年——当时的白银价格，是迅速暴跌之后又暴涨（下图是2007年7月至2011年7月美元银价变动情况）。
与去年下半年以来期货交割量大涨所对应的，是2017年以来Comex白银库存却快速增加，已经连创历史最高库存，相比2016年年中增加了超过1.2亿盎司（见下图）。
我在想，到底是白银实物交割量的迅速增长促使库存快速增加？
亦或是，矿业公司生产出了更多的白银实物进入仓库变成库存？
前者，意味着白银处于大涨的前夜，后者则意味着白银处于大跌的前夕……
根据我所知道白银近十年的产量情况，我倾向于认为是前一种的可能性更大。
因为，全球矿产白银产量已连续两年下降，而旧银回收数量更是已经连续6年下降，以至于2017年的全球实物白银供应总量在7年来第一次出现低于10亿盎司的情况（见下图）。
与实物供应相比，白银的实物需求虽然也开始下降，但却已经连续5年出现消费大于供应的情况，这种白银“赤字”只能靠着现有白银存量进行补充。
这样一来，结合更长期的白银供需来看，目前的白银价格——
从表面上看，是Comex白银实物大规模交割与总库存快速上升的百米冲刺赛；
从背后来看，则是全球白银实物供应与白银实物消费对比的一个马拉松长跑比赛。
你认为谁会赢呢？
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