21% 年内涨幅背后：Roundhill Magnificent Seven ETF 是否已进入高估区？
在全球范围内投资最具成长性的股票，往往是长期成功的重要秘诀。“Magnificent Seven”（Alphabet、Apple、Amazon、Meta Platforms、Microsoft、Nvidia、Tesla）几乎就是“增长股”的代名词。这些公司是 S&P 500 指数中的核心力量，其股价表现通常也反映了整体市场的强弱。
进入 2025 年后，随着 S&P 500 再度迎来强劲增长，追踪这七大科技巨头的 Roundhill Magnificent Seven ETF（NYSEMKT: MAGS） 表现更胜一筹。年初至今，该 ETF 上涨约 21%，跑赢 S&P 500 的 14% 涨幅。
但投资者最关心的问题是：在当前估值普遍偏高的背景下，这只基金是否仍值得买入？或是该考虑转向其他投资标的？
为何这只“七巨头”ETF 仍具投资价值
“Magnificent Seven” 虽可能在市场调整时出现回调，但从长期投资视角看，这些公司仍具备持续上涨的潜力。它们已在各自的领域证明自己是具备强劲盈利能力与增长前景的企业。虽然无法完全避免市场波动，但长期回报能力已经得到了充分验证。
过去五年中，七大股票全部录得正回报。表现最弱的 Amazon 仍上涨约 47%；而其余股票至少实现股价翻倍。其中，Nvidia 更是以超过 1,100% 的涨幅领跑。
坚持投资跟踪这七大科技公司的 Roundhill ETF，是确保投资者继续受益于人工智能（AI）与科技行业高速发展的最简单方式。这些企业财务稳健，属于典型的长期优质蓝筹股，通过 ETF 一次性持有它们，也提高了投资效率与便利性。
为何投资者也需要考虑其他路径
优秀的企业未必总是意味着在任何价格下都值得买入。例如 Palantir Technologies，这家数据分析公司的增长令人瞩目，利润也在快速提升，但其估值目前超过 400 倍过去 12 个月的盈利。
再好的企业，也不能在任何估值水平上无脑买入。忽视估值，对短期和长期投资回报都可能构成重大风险。
投资 Roundhill Magnificent Seven ETF 的隐忧在于：部分估值过高的股票可能拖累整体投资表现。正如下文图表所示，其中部分成分股的市盈率（P/E）已超过 50 倍。
此外，Apple 的盈利增长常处于个位数水平，却仍以超过 35 倍市盈率 交易，也显得偏贵。
并非所有七巨头股票都估值过高，但这些高估值成分依然可能对整体回报造成影响。因此，投资者或许应该考虑估值更合理的投资标的，而不是仅仅依赖这只 ETF。尽管这可能需要更多研究时间，但从长期看，有望带来更好的投资回报。
我会投资部分七巨头，但不会全部持有
尽管 Roundhill Magnificent Seven ETF 在今年表现突出，但其在市场恶化时也可能面临更大的调整压力，尤其是其中部分股票估值偏高、交易溢价明显。
我并不认为有足够理由坚持持有这只 ETF，因为它只包含七只股票，并不能像大多数 ETF 那样提供跨行业、跨规模的广泛分散化。如果投资者选择自行买入个别股票，还可以挑选其中估值最合理、性价比最高的公司，而不是被动接受全部成分股的估值风险。
持有部分 Magnificent Seven 股票仍可能是不错的选择，尤其是那些估值不过度膨胀的公司。但我不会选择全部持有，因此也不会选择投资 Roundhill Magnificent Seven ETF，尽管它今年的表现极为亮眼。
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