微软（NASDAQ: MSFT）刚刚发布了其2025财年第三季度（截至3月31日）的财报，表现出色至极，市值一举超越苹果（NASDAQ: AAPL），成为全球市值最高的公司。
这无疑是一个令人惊叹的季度表现。但问题来了：这是否足以让微软成为“七大巨头”（Magnificent Seven）中最值得买入的股票？
毕竟，“七巨头”代表了当前市值最大、基本面最强的一批科技企业，具体包括：
- Microsoft
- Apple
- Nvidia（NASDAQ: NVDA）
- Amazon（NASDAQ: AMZN）
- Alphabet（NASDAQ: GOOG / GOOGL）
- Meta Platforms（NASDAQ: META）
- Tesla（NASDAQ: TSLA）
目前微软位居市值之首，这背后有充分理由，特别是从Q3财报来看。但这是否足以让其成为当前最优质的投资标的？我们一探究竟。
云计算是微软的核心增长引擎
微软早已不只是开发Word和Excel的办公软件公司，其业务广泛涉猎多个领域，从LinkedIn职场社交平台，到Xbox游戏平台，再到以收购Activision Blizzard为代表的游戏内容布局。尽管这些板块表现稳健，但本季度最为耀眼的明星当属“智能云”（Intelligent Cloud）业务，实现21%的收入增长。
这一板块近年持续成为公司增长的核心动力，其中的关键支柱就是Azure——微软的云计算平台。
Azure是微软旗下增长最快的业务，本季度同比增长高达33%。该业务拥有两大强劲推动力：一是人工智能（AI）相关的算力与服务需求持续增长；二是企业级应用持续从本地向云端迁移。值得注意的是，当前全球大部分企业工作负载仍未完全迁移上云，意味着这一趋势将在未来十年持续推进。
如果剔除云业务的贡献，微软其他板块的增长显得平淡一些：生产力与商业流程业务同比增长10%，个人计算业务仅增长6%。但云业务的强劲表现足以拉动整体收入同比增长13%，净利润更是同比大增18%。
换句话说，微软的成长与云计算息息相关。幸运的是，云计算前景光明。而事实上，这并非“运气”，而是CEO Satya Nadella多年来精准战略布局的结果，对股东而言是极大利好。
微软是“七巨头”中当前最值得买入的股票吗？
尽管微软基本面稳健，但其估值并不便宜。
在“七大科技巨头”中，虽然一家公司不是最值得买，并不意味着它就是坏选择。但如果逐一对比：
- Apple：估值高、增长几乎停滞，可排在末位；
- Tesla：正经历战略方向不清的阶段，同样靠后。
将其余五家公司进行估值比较时，微软的市盈率（基于未来预期收益的P/E）已经是最高的：
这虽然不意味着微软“不能买”，但也足以让其失去“最佳买入股票”这一头衔。
微软的高估值背后，是市场对其持续高增长的期待。但即使如此，Alphabet与Nvidia在预期每股收益增长方面也优于微软，尤其是Alphabet，作为“七巨头”中估值最低的公司，其增长潜力更令人惊艳。
投资建议：微软是“七巨头”中的稳健持有者，但非当前最佳买点
综上所述，从“买还是卖”的角度看，微软可以被认为是一个“谨慎的买入”。虽具高度基本面优势，但估值偏高，意味着短期上涨空间有限。
相比之下，Alphabet与Nvidia当前是更具吸引力的“强烈买入”对象。
不过，在一群行业龙头中处于“中游偏上”位置，也绝非坏事。对于偏好稳健、抗波动能力强的大市值科技股的投资者而言，微软仍是值得长期关注与配置的核心资产。
文章作者：Keithen Drury
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