抓住流媒体广告黄金机遇：Roku与Amazon合作释放三倍广告价值
2024年6月16日，Roku（NASDAQ: ROKU）宣布与Amazon（NASDAQ: AMZN）达成合作协议，未来广告主将可通过Amazon的广告平台接入Roku的流媒体生态系统。此举对Roku而言是迈出的关键一步。尽管该公司股价在过去一年面临一定阻力，但这一最新进展再次凸显了Roku股票对于长期投资者的吸引力。
接下来，我们将深入解析此次Roku与Amazon的合作，以及Roku整体业务的发展逻辑，看看为何这家公司依旧值得投资。
Roku生态系统的价值
Amazon在连接电视（CTV）市场同样是举足轻重的角色，然而在美国市场，Roku仍稳居市场份额第一。尽管Amazon体量庞大，却始终未能撼动Roku的主导地位，如今甚至选择与老对手携手合作。
双方将整合各自的观众资源——覆盖8000万个家庭，触及美国超过80%的CTV用户——并通过Amazon的广告需求方平台（DSP）向广告主开放这一庞大的联合生态系统。这对Roku而言意义重大。
随着观众和广告预算持续从传统有线电视迁移至流媒体平台，Roku所面临的是一个长期向上的结构性机遇。然而，CTV市场的高度碎片化曾让广告主头疼不已：他们很难跨平台精准触达目标人群，同时也难以高效控制广告频次。
Roku在新闻稿中指出：
“整合测试初期效果显著。在预算不变的前提下，广告主借助此平台能接触到40%更多的独立观众，且广告重复曝光率下降近30%，最终带来广告投放三倍以上的价值回报。”
换言之，这项合作帮助广告主显著提升投资回报率，同时解决了以往投放中的诸多痛点，也让更多品牌愿意加码投资Roku所代表的流媒体广告平台。
再强调一次，这项合作之所以对双方都有利，根本原因在于Roku领先的CTV生态系统以及由此形成的网络效应。用户基数越大，平台价值越高，也越容易吸引更多合作方。可以预见，这样的高质量合作未来可能会越来越多。
超越短期阻力：Roku的基本面在改善
尽管Roku过去几年也面临挑战，比如每用户平均营收（ARPU）增长停滞、公司仍未实现稳定盈利，但这些情况都有清晰的背景。
目前Roku已不再公布ARPU数据。此前管理层曾解释，ARPU增长放缓主要因为公司在国际市场扩张初期更注重用户规模而非变现能力。这一战略与其在美国市场的早期路径一致——曾不惜亏本销售硬件设备，只为让更多家庭进入其平台生态。
美国市场的成功已印证了这一战略的有效性。这也给投资者信心，Roku完全有可能在其他市场复制类似成果。
盈利方面，虽然目前仍处于亏损状态，但公司正在显著改善基本面。2024年第一季度，Roku实现营收10.3亿美元，同比增长16%；净亏损每股0.19美元，较去年同期的每股0.35美元大幅收窄。
Roku虽然尚未实现持续盈利，但营收增长强劲，亏损幅度持续缩小，且具备明确的转型路径。更重要的是，公司正处于有线电视向流媒体转型这一长期趋势的核心位置，具备参与并变现这一浪潮的天然优势。
被低估的成长股：估值仍具吸引力
最后，我们不得不提的是Roku的估值。截至撰文时，公司预期市销率（Forward P/S）仅为2.6倍。在当前美股整体处于历史高位、优质成长股估值普遍高企的背景下，Roku的估值显得尤为罕见。
作为一家在关键行业中处于领导地位、且仍具巨大成长空间的企业，Roku当前的市场定价并未充分反映其潜力。无论是从长期基本面趋势，还是近期合作落地情况来看，Roku的股票都值得投资者认真考虑。
总结
Roku与Amazon的深度合作不仅拓展了广告主的投放能力，也验证了其平台的高效性与增长潜力。虽然公司仍处于盈利转折期，但其在营收端和估值端展现出的优势，使其成为当前市场中兼具“防御力”与“爆发力”的稀缺成长型标的。
对于关注流媒体趋势与广告科技未来的投资者来说，Roku是当前值得入场、并可长期持有的优质标的之一。
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