从暴跌47%到重塑增长预期，The Trade Desk能否凭AI打赢下半场？
尽管2025年开局不利，The Trade Desk（纳斯达克代码：TTD）依旧令投资者对下半年寄予厚望。受整体市场动荡影响，该公司股价自52周高点已下跌约47%。然而，这家广告科技（AdTech）先驱依旧展现出令人瞩目的增长势头。
当前的股价低迷可能正是投资者的入场良机，因为The Trade Desk的长期发展前景依旧坚实。公司不断加强人工智能（AI）技术的融合，正有望在全球估值高达1万亿美元的广告市场中占据更大份额。
以下是支持The Trade Desk股价强势反弹的三大理由：
1. 广告科技中的AI领军者
随着人们日益沉浸于数字媒体内容之中，每一次线上互动都成为可被货币化的机会。The Trade Desk正是抓住这一趋势，通过其领先的需求侧平台（DSP），帮助广告主在多个终端和格式中（包括移动设备和联网电视CTV）高效管理以数据驱动的广告活动。
其AI引擎“Kokai”生态系统每秒可处理超过1300万个广告展示机会，广告主可以借助实时数据分析，精准锁定受众，优化投放预算，从而识别出高价值的营销机会。系统的高效性和易用性，使得The Trade Desk成为众多知名品牌和广告代理公司的首选平台。
目前，CTV仍是一个高增长市场，随着越来越多的流媒体平台推出广告支持模式，广告主预算正持续向此倾斜。与此同时，The Trade Desk也在开拓新领域，如零售媒体。其将AI与第一方数据整合的能力，使其在提供创新性、高影响力的广告解决方案上处于行业领先地位。
2. 2025年强劲开局
2025年第一季度，The Trade Desk实现收入6.16亿美元，同比增长25%，远超华尔街预期的5.74亿美元。其调整后每股收益（EPS）为0.33美元，较去年同期增长27%，同样高于市场预期。
公司创始人兼CEO Jeff Green将全新AI工具和功能称为“游戏规则改变者”，并表示公司目前在全球各个市场和渠道都正步入广泛增长轨道，真正的腾飞才刚刚开始。
此前，2024年第四季度的罕见业绩失利曾引发市场担忧，主要源于公司在升级CTV接口技术过程中出现短期波动。但随着一季度业绩强势回归，这些担忧已被有效化解。
尽管经历了一些技术性挑战，The Trade Desk依旧保持了强劲的增长动能和利润扩张潜力。根据市场分析师预测，公司2025年收入将增长17%，EPS增长6%。而2026年则有望加速，预计收入增长18.3%，EPS增长20.5%。
此外，公司财务状况十分稳健，账面现金达17亿美元，且无任何金融债务。在全球经济基本面趋稳的背景下，广告市场需求回暖有望为公司股价下半年的反弹提供助力。
| 财务指标 | 2025年预测 | 2026年预测 |
|---|---|---|
| 收入（十亿美元） | $2.86 | $3.39 |
| 收入同比增长率 | 17% | 18.3% |
| 每股收益（EPS） | $1.76 | $2.12 |
| EPS同比增长率 | 6% | 20.5% |
数据来源：Yahoo Finance
3. 暴跌之后的诱人估值
The Trade Desk股价自年初以来的大幅回落，反而重塑了更具吸引力的估值水平。目前其2025年预测每股收益对应的前瞻市盈率为42倍，远低于2024年接近200倍的高位。展望2026年，其前瞻市盈率更是有望降至35倍，显现出更具吸引力的投资价值。
这一估值修复不仅体现了公司业务规模的持续扩大，也反映出其成本结构的优化带来的利润率提升与可持续增长潜力。当前，The Trade Desk正处于向国际市场扩张、拓展广告科技应用广度的关键阶段，投资者若此时介入，有望在公司突破预期后获得丰厚回报。
The Trade Desk值得买入吗？
综合来看，The Trade Desk股价有望在未来几个财报季实现强势反弹，其运营效率和财务表现也将得到进一步验证。对于希望布局AI技术与下一代广告科技的投资者而言，这只股票无疑是打造多元化投资组合的优选标的之一。
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