💊跌至低谷的辉瑞：是危机还是逢低买入良机？
辉瑞这家制药巨头的股价自疫情相关销售高峰以来已经下跌超过60%，经历了多年的持续滑落。但挑战不仅于此——目前，公司正面临新的压力，这进一步影响了股价表现。
股价下跌并不总意味着“抄底良机”，但辉瑞悠久的历史和7.3%的高股息率值得投资者深入挖掘，看看这家公司是否具备重回正轨的实力。
本文正是基于这一视角，对辉瑞现状进行深入剖析，探讨其为何迟迟难以反弹，以及今天是否值得逢低买入。
辉瑞Pfizer面临诸多“纸上伤痕”
辉瑞在疫情期间的表现无需赘述。凭借新冠疫苗（Comirnaty）和抗病毒药物（Paxlovid）赚取数十亿美元后，随着相关销售的消退，Pfizer公司营收和利润双双缩水，股价自然随之下跌。
这已成过去式。最近，辉瑞遭遇了一系列新的不利消息。比如，其正在研发的减肥药Danuglipron因可能引发肝损伤被迫停止开发，这原本是辉瑞进军医疗领域增长最快赛道之一的重要布局。
政治压力也日益加剧。新任美国卫生与公共服务部长罗伯特·肯尼迪（Robert F. Kennedy Jr.）一直是制药行业的批评者，显然对辉瑞不友好。本月初，前总统特朗普发布行政命令，要求降低美国药品价格。
此外，潜在的关税政策可能使辉瑞在药物研发和生产策略上面临更大难题。最后，辉瑞（Pfizer）预计2025年因拜登政府《通胀削减法案》中医保政策调整将导致10亿美元收入损失。
虽然信息量大且复杂，但这些问题更像是“纸上伤痕”，尚未形成致命打击。
Pfizer辉瑞公司基本面依旧稳健
Danuglipron项目的失败确实令人遗憾，但辉瑞拥有强大的产品管线，未来几年将重点发力肿瘤领域。至于政治噪音，投资者无需恐慌。比如特朗普的药价行政令缺乏具体执行框架，尚不清楚哪些药品会被压价，政府如何强制实施仍有诸多变数。
承认风险无可厚非，但切勿过度反应。辉瑞财务状况稳健，信用评级为投资级，其派息支付率仅占2025年盈利预期下限的61%。公司正启动一项成本节约计划，预计到2027年底可节省77亿美元。因此，7.3%的高股息率并非削减信号，而是潜在的吸引力。
辉瑞Pfizer低预期造就投资机会
市场似乎已经对辉瑞最坏的情况定价。辉瑞股票以不到8倍的2025年预期市盈率交易，几乎相当于“行将就木”的估值。相比之下，标普500指数的市盈率约为28倍。下图显示自去年10月以来，市场对辉瑞长期增长预期的明显下调：
低预期的好处是，实际表现只需略好就能超越市场预期。凭借7.3%的高股息，只需实现低个位数的盈利增长，投资者就能获得约10%的年化回报。除非辉瑞遭遇彻底崩盘，这样的预期并不算保守。
如果辉瑞实现5%的盈利增长，并保持目前极具吸引力的估值，年回报率将超过12%。辉瑞有潜力成为超越市场的优质股，而标普500的历史平均年回报约为10%，其高估值可能拖累未来表现。
如果辉瑞的增长恢复至分析师去年秋季的乐观预期，股价估值提升将进一步放大投资收益。当然，投资无绝对保证，分散持股始终是理性之选。尽管如此，辉瑞在当前整体市场缺乏爆发潜力的环境中，依然是一只值得重点关注的股票。
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