AI 基础设施投入进入新阶段，Nvidia 的黄金窗口才刚刚开始
自 2023 年以来，全球人工智能（AI）基础设施建设持续推进，但这轮投入浪潮远未走到尽头。
AI 超大规模云厂商（hyperscalers）即将在 2025 年完成创纪录的资本支出计划，但他们已经向投资者明确表示，2026 年的支出规模将更大。尽管部分投资者开始对如此庞大的资本开支感到担忧，但全球最聪明的一批科技领袖普遍认为：AI 计算能力仍然严重不足。在这样的背景下，逆势而行、忽视 AI 计算需求增长，显然并不是一个明智的投资选择。
谁将真正受益于这轮数据中心建设浪潮？
对于投资者而言，关键在于找出那些有能力从大规模数据中心建设中持续变现的公司。符合这一条件的企业并不多，而过去三年中表现最为突出的公司之一，正是 Nvidia（NASDAQ: NVDA）。
Nvidia 在过去几年中为投资者带来了极为可观的回报，而从当前行业趋势来看，公司在 2026 年继续跑赢市场的概率依然很高。
尽管无法百分之百确定 Nvidia 会是 2026 年表现最好的 AI 股票，但我有相当高的信心认为：
- 它将继续跻身 AI 板块的头部公司行列
- 同时具备 跑赢大盘的潜力
这两个判断叠加在一起，使 Nvidia 成为 2025 年末少数值得重点布局的优质股票之一。
Nvidia 的统治力正在动摇？事实可能恰恰相反
Nvidia 的核心业务是 GPU（图形处理器） 以及围绕 GPU 构建的完整技术栈。从灵活性、易用性到整体性能表现来看，Nvidia 的解决方案依然是当前市场中最成熟、最强大的选择之一。
正因如此，自 AI 竞赛打响以来，Nvidia 一直是 AI 计算的“首选平台”。但近期，市场上开始频繁出现关于 Nvidia 市场主导地位被削弱 的担忧。
媒体报道充斥着以下内容：
- AMD 在 AI 芯片领域加速追赶
- Broadcom 不断拿下定制 AI 芯片客户
- Amazon 为自家云平台设计专用 AI 芯片
这些消息叠加在一起，很容易让投资者误以为 Nvidia 对市场的掌控正在松动。但实际上，这种解读与事实存在明显偏差。
“供不应求”，才是 Nvidia 面临的真正问题
在 2026 财年第三季度（截至 10 月 26 日）的财报中，Nvidia CEO 黄仁勋明确表示，公司用于云计算的 GPU “已经全部售罄”。
尽管 Nvidia 正在全力提升产能，但仍无法满足当前市场对 AI 计算能力的巨大需求。在这种情况下，一些客户被迫转向其他解决方案，以补充算力缺口——并非因为他们不想要 Nvidia，而是因为 “有算力总比没算力强”。
AI 计算市场规模巨大，足以容纳多家赢家
更重要的是，AI 计算市场的整体规模极其庞大。
- 2025 年：Nvidia 预计全球数据中心资本支出约 6000 亿美元
- 2030 年：该数字有望迅速扩大至 3 万亿至 4 万亿美元
如此巨大的市场空间，完全可以容纳多家公司同时成长。考虑到 AI 芯片与计算设备的高盈利属性，越来越多企业进入这一领域并不令人意外。
但需要强调的是：
AI 计算需求并未放缓，而 Nvidia 在这轮增长浪潮中的位置依然极其有利。
Nvidia 股价正在“打折”
尽管年末整体市场表现依然稳健，但 AI 板块近期出现明显回调。Nvidia 股价一度较历史高点回落约 15%，这为长期投资者提供了一个难得的优质切入点。
从估值角度看，Nvidia 当前股价对应 2026 年预期盈利约 23 倍市盈率，对于一家具备长期高增长潜力的公司而言，这一估值相当合理。
长期增长前景，使当前估值更具吸引力
如果进一步考虑：
- Nvidia 的高增长态势预计将在 2026 年之后持续多年
- AI 基础设施建设仍处于中早期阶段
那么，当前的估值水平甚至可以称得上是“被低估”。
当然，这一投资逻辑依赖一个关键前提：
AI 超大规模云厂商必须持续加大数据中心投入。
如果资本开支持续推进，Nvidia 股价仍有充足上涨空间；反之，若支出骤降，对 Nvidia 投资者而言将构成重大风险。
结论：2026 年，Nvidia 仍是极具吸引力的 AI 核心资产
综合目前所有迹象来看，AI 资本支出在未来几年大概率仍将持续加速。在这样的行业环境下，Nvidia 无疑是 2026 年最值得持有的 AI 核心股票之一。
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