Rigetti vs Quantum Computing：估值、技术与订单的全面对决（量子计算投资深度解析）
在快速演变的量子计算领域，众多企业正竞相争夺行业主导地位。其中，两家值得关注的纯量子计算公司是 Quantum Computing Inc.（NASDAQ: QUBT，简称 QCi）和 Rigetti Computing（NASDAQ: RGTI）。
两家公司的核心技术均基于量子力学原理，构建能够如 Rigetti 所言“以前所未有的速度解决极高复杂度计算问题”的机器。
由于量子计算在数据处理与问题求解上的根本性差异，在许多特定应用场景中，其计算速度将远超当今最强大的传统超级计算机。
任何量子计算机的核心都是量子比特（qubits）。不过量子比特的实现方式有多种路径，而 QCi 与 Rigetti 分别采用不同技术路线。对于投资者而言，选择这两家公司中的哪一只股票，可能最终取决于它们技术路线与商业化路径的差异。
通过深入研究这些企业，投资者可以判断它们是否具备成为量子计算这一前沿行业长期投资标的的价值。
一、深入了解 Quantum Computing Inc.（QCi）
Quantum Computing Inc. 的技术基于光子量子比特，也就是说，公司使用光子来承载与处理数据。这种方法相比其他竞争技术具有明显优势。
其中最大优势之一是：光子量子计算机可在室温下运行。
相比之下，Rigetti 采用的超导量子比特（superconducting qubits） 需要配置昂贵的低温设备，将环境温度降至接近绝对零度 —— 大约 摄氏 -273℃（华氏 -459°F）。这不仅复杂，也极其耗能。
此外，QCi 的量子计算机可实现长距离量子通信，使其具备组网能力；Rigetti 的技术不具备同等效能，因此若要实现类似网络化，还需额外的硬件与投入。
表面上看，QCi 的光子量子计算机似乎是更优技术方案。然而问题在于：
光子量子比特极难控制与维持，因此更容易产生需要纠错的错误。
这直接导致 QCi 的商业化表现远不及预期。
其第三季度收入仅约 38.4 万美元。
由于公司仍在扩张业务，这样的营收规模本身并非致命问题，但关键在于其现金消耗极高。
Q3 运营成本达到 1,050 万美元，几乎是去年同期 540 万美元 的两倍。
在收入有限而支出持续扩大的背景下，QCi 不得不寻求额外融资 —— 并于 10 月通过股票发行筹集了 7.5 亿美元。
二、Rigetti Computing 的业务表现如何？
Rigetti 的超导量子比特确实需要昂贵的低温系统，但其量子计算机目前能够执行的复杂计算，已远超 QCi 的光子机器。这意味着：
Rigetti 的技术在处理复杂量子任务方面更具优势，也更适合构建高性能量子处理器。
此外，Rigetti 已采用人工智能巨头 Nvidia 的 NVQLink 平台，该接口允许量子计算机与 AI 超级计算机互联。这类混合系统有望大幅加速 AI 的发展与能力提升。
这项技术吸引市场关注的证据也体现在财务表现上：Rigetti 第三季度收入达到 190 万美元，显著高于 QCi。
同时，Rigetti 在 9 月获得 5.7 亿美元 的采购订单，公司预计将在 2026 年交付这些 Novera 量子计算系统。
但 Rigetti 同样尚未盈利，现金消耗速度也非常高。其第三季度营业亏损达到 2,050 万美元。因此公司也在今年通过增发股票融资约 3.5 亿美元。截至 11 月 6 日，公司账上现金及投资合计约 6 亿美元。
三、比较 Quantum Computing Inc. 与 Rigetti：谁更具投资价值？
两家公司目前的现金储备足以支撑其继续推进技术研发并逐步扩大销售规模。对于投资者而言，下一步判断重点在于：
估值（valuation）孰优孰劣？
由于两家公司都没有盈利，最直观的比较指标是：
市销率（P/S Ratio） —— 投资者愿意为其过去 12 个月的每一美元收入支付多少价格。
数据显示，QCi 的市销率虽在下降，但仍远高于 Rigetti。
这意味着：QCi 的股票估值明显偏高。
尽管光子量子技术理论潜力巨大，但 QCi 极低的销售表现说明市场对其产品吸引力的认可度有限。
Rigetti 的收入更高，且近期订单表现积极，因此更具市场验证度。
综合来看，Rigetti 在估值更低、收入更高的情况下，当前更适合作为量子计算投资标的。
然而需要注意的是：两家公司都处在早期阶段，并持续以极快速度消耗现金。
因此，无论选择 QCi 还是 Rigetti，都仅适合具备高风险承受能力的投资者。
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