市值重挫38%，Deckers Outdoor是危机还是买入良机？
美股震荡加剧，Deckers Outdoor股价大幅跑输大盘，但是否隐藏投资机会？
2025年美国股市面临较大波动，截至5月22日，标普500指数年内下跌0.7%，而衡量成长股表现的标普500成长指数仅微涨0.6%。
但Deckers Outdoor（NYSE: DECK）的股价表现则远逊于这两个基准，自年初以来累计下跌近38%。
这是否意味着该股已具备“抄底”价值？未必。然而，对于长期投资者而言，这种剧烈波动值得深入研究其基本面。一旦了解公司现状，你可能会发现，目前确实是一个具吸引力的买入时点。
销售稳健增长，品牌效应持续释放
Deckers Outdoor主营鞋类和服饰产品，旗下拥有多个品牌，其中以UGG和HOKA最为知名，也贡献了公司绝大部分的营收。
HOKA继续受到消费者喜爱，得益于其独特的设计与舒适度。销售数据是最有力的佐证：2025财年第四季度（截至3月31日）HOKA销售额同比增长10%，达5.861亿美元。全年销售额更是大幅增长23.6%，达到22亿美元。
UGG则凭借其舒适与时尚的特点，积累了稳定的用户群体。尽管本季度UGG的销售增长略显放缓，仅同比增长3.6%至3.743亿美元，但全年仍实现13.1%的增长，总销售达25亿美元。
单看第四季度，公司总销售额同比增长6.5%，突破10亿美元。若剔除汇率影响，增长率为7.5%。与此同时，公司盈利能力也在增强：每股摊薄收益为1.00美元，较去年同期的0.82美元增长显著。
面对关税冲击，仍展现韧性
中美及全球范围内的关税政策变化，令众多消费品企业面临不确定性，Deckers自然也未能幸免。
考虑到政策环境变数较大，公司管理层选择不提供全年指引，但给出了2026财年第一季度的预期：
预计Q1销售额将在8.9亿至9.1亿美元之间，较去年同期的8.253亿美元增长8%至10%。
在当前通胀压力与消费信心不足的背景下，这一增长幅度依然具有一定韧性。随着经济逐步复苏，Deckers的销售增长或将进一步提速。
估值大幅回落，提供更合理的买点
受股价大幅回落影响，Deckers当前的估值水平更具吸引力。目前其市盈率（P/E）约为20，较2024年底的32大幅下降，也明显低于标普500指数当前28倍的估值水平。
当然，估值走低背后也反映出市场对宏观经济不确定性的担忧，单一季度的增长或难以彻底消除投资者疑虑。
不可否认，买入Deckers股票仍存在风险。但公司管理层在产品创新与品牌经营方面经验丰富，过往表现已展现其应对挑战的能力。若能延续这种创新基因，短期波动反而可能成为长期布局的机会。
长期投资的关键在于在市场情绪低迷时识别优质资产，并敢于逆势布局。当前的Deckers，或正是这样一个值得关注的案例。
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