AI空中争霸战：Palantir联手Archer Aviation，谁才是更值得押注的未来之星？

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AI触角延伸至航空业：Palantir Technologies与Archer Aviation的合作机遇与估值风险分析

人工智能（AI）正在渗透到经济的各个领域，航空业也不例外。正因如此，Palantir Technologies（NASDAQ: PLTR）与Archer Aviation（NYSE: ACHR）展开合作，致力于打造下一代飞行器与空中出租车技术。随着双方股价强劲上涨——过去12个月内，Archer Aviation股价暴涨超过200%，Palantir股价也接近翻了5倍——这场合作引发了市场广泛关注。

目前，这两家公司的投资者情绪高涨，但从长远来看，哪一家更值得投资？让我们深入剖析。

AI进军航空领域

Palantir与Archer Aviation的合作旨在打破传统航空巨头的主导地位。Palantir是美国政府和大型企业首选的AI数据分析公司之一；而Archer Aviation则正设计并测试其首款电动空中出租车，一旦获得**美国联邦航空管理局（FAA）**的认证，有望彻底颠覆城市交通出行方式。

两家公司计划利用Palantir的Foundry平台与人工智能平台（AIP），共同开发未来的空中交通管控与航线规划软件。这一点尤为关键，因政府与航空监管机构正在积极寻找管理飞行出租车网络与现有飞机、直升机共享空域的有效方法。尽管目前双方尚未公布具体产品推出时间表，但对于Archer而言，与Palantir联手可提升其空中出租车网络的运营可行性，而Palantir也将因此获得新的AI软件客户。

一个尚未创收，一个估值高悬

在对比Archer与Palantir时，最直观的差异在于两家公司所处的发展阶段。Archer正在打造未来产品，而Palantir则是在销售已有的AI软件供其合作方使用。

Archer目前尚未实现营收，其旗舰产品“Midnight”空中出租车仍处于FAA认证阶段，尚未销售给任何客户。尽管其已与联合航空（United Airlines）及阿布扎比市政府签订合作意向，但无论是飞行器还是与Palantir共同研发的软件，目前均未进入市场。即便如此，Archer的市值已高达66亿美元。

相比之下，Palantir是一家高营收企业，过去12个月内创收31.1亿美元，净利润达5.71亿美元。公司正在不断赢得大型合同，仅上季度就签下139个千万美元以上合同，其中31个合同金额超过一千万美元，足以说明其AI解决方案的实际商业价值。

Palantir的最大风险在于其估值极高。目前公司市值已超过3,000亿美元，对应市销率（P/S）超过100倍，远超市场普遍水平。即使是顶级软件公司，其市销率通常也仅在10至20倍之间。超过100倍的P/S估值将Palantir置于极其稀有、甚至过热的投资位置。

谁才是更值得投资的公司？

无论是Archer Aviation推动空中出行革命，还是Palantir为政府与企业带来AI洞察，两家公司的故事都令人兴奋。它们携手开发的空中交通控制与航线规划软件，也具备推动航空现代化的潜力。

但问题在于：这两家公司现在是否值得你投资？

从财务角度来看，答案是否定的。这个结论并非逃避问题，而是基于基本面与估值现实的理性判断。

Palantir目前的估值水平难以合理化。即便未来收入增长10倍至300亿美元，净利润增长20倍至100亿美元，公司当前市值所对应的市盈率（P/E）仍为30倍。这意味着在未来多年内，其股价上行空间非常有限，情况类似于2020至2021年间的Shopify。

而Archer Aviation尚未创收，当前的高估值同样缺乏支撑。假设Midnight空中出租车单价为500万美元，即使每年销售100架，年收入也不过5亿美元，实现这一目标至少需要数年时间。考虑到制造业本身毛利率较低，这5亿美元营收最多可转化为1亿美元净利润，而这对应当前66亿美元市值的P/E也已偏高。