当市场质疑 AI 泡沫，这两只逆势便宜又稳健的价值股值得你立刻关注
随着我们即将迈入 2025 年尾声，市场上关于人工智能（AI）是否正在形成股市泡沫的讨论越来越多。当前，AI 概念股在市场中占据主导地位，估值普遍偏高，并高度依赖对于未来增长的乐观预期。
但如果这些预期并不如想象中那么美好呢？
尽管投资 AI 确实带来了巨额财富，但如果悲观者关于“AI 泡沫”判断正确，市场出现回调也绝非不可能。
如果你正考虑降低对 AI 概念股的持仓，以下两家价值股——Sprouts Farmers Market（NASDAQ: SFM）与 Crocs（卡骆驰，NASDAQ: CROX）——值得现在纳入你的投资组合。
一家具有经济韧性的连锁杂货超市
过去数年间，Sprouts Farmers Market 一直是表现卓越的投资标的。今年早些时候，它三年的股价涨幅甚至超过部分表现亮眼的 AI 龙头。
但如今，Sprouts 股价已从 2025 年初创下的高点下跌 53%。
原因何在？
这家主打健康食品的杂货连锁店，当前正经历可比门店销售增速放缓的挑战。
“可比门店销售增长”用于衡量现有门店的营收表现，是衡量任何线下零售业态的重要指标。Sprouts 预计其第四季度的可比门店销售同比增速将放缓至 0%-2%。
虽然同店增长放缓通常不是好消息，但对 Sprouts 来说需要结合背景来看。去年第四季度，公司可比门店销售增长超过 10%，基数极高，使得今年的增长数据自然显得疲弱。
从全年看，管理层仍预计 2025 年可比门店销售增长约 7%，并认为长期增速将维持在低至中单位数区间，略微跑赢通胀与成本增幅。
Sprouts 的重点不只是现有门店的成长，还在积极扩大其在全美的业务版图。目前公司拥有 464 家门店，并计划通过开拓新区域与提升现有地区密度，实现 每年 10% 的门店扩张。这将为未来十年的业绩成长提供稳定动力。
目前，Sprouts 的预期市盈率（Forward P/E）不到 16 倍，对于一家未来十年有望实现高于行业平均成长速度的企业来说，估值相当具有吸引力。
奇特鞋款背后的狂热粉丝：Crocs 的长期韧性
另一家正处短期调整期的消费品牌是 Crocs。投资者近期大幅抛售，使其股价跌幅与 Sprouts 相近。
作为一家鞋履与服饰品牌，卡骆驰的未来增长确实比健康杂货超市更具有不确定性。但与此同时，公司股价便宜到惊人，且管理层正积极回购股票，向股东回馈价值。
Crocs 当前主要问题出现在北美市场：上季度北美销售额同比下滑约 9%。
虽然公司在增长节奏上难免起伏，但过去二十年，Crocs 在北美市场始终保持韧性，尤其深受年轻消费者与水上活动爱好者喜爱。
而在国际市场，Crocs 正迎来新的增长曲线：
上季度北美以外收入同比增长 6%，并且有望在不久的将来超过北美业务。这将有效缓和投资者对美国市场销售放缓的担忧。
目前，Crocs 的预期市盈率仅 7 倍，属于极低估水平。更重要的是，公司已开始积极回购股票——上季度回购 240 万股，占总流通股数 5200 万股的一大部分，有望进一步推动每股收益（EPS）在未来几年快速增长。
AI 真的处在泡沫之中吗？
越来越多投资者担心 AI 市场存在泡沫。对于一个快速变化的行业，很难做出绝对判断。但即便你没有百分之百确信 AI 已出现泡沫，仅基于极高估值与未来增长存在不确定性，降低相关持仓也并非不合理。
从长期来看，十年后回头再看，我们可能会发现 AI 行业根本不存在泡沫，也可能看到明显的泡沫破裂迹象。
但目前，AI 领域确实具备许多历史泡沫的典型特征：
- 高速营收增长
- 高估值水平
- 基于未来需求的提前布局与投资狂潮
因此，不要把你的投资组合全部押注在 AI 股票上。
加入一些价值标的，如 Sprouts Farmers Market 与 Crocs，可以更有效分散风险，提升组合的抗波动能力。
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