Chevron股息38年连涨：能源股高收益与增长兼备的投资机会
Chevron（NYSE: CVX）数十年来一直是顶级的高股息能源股。这家石油巨头已经连续38年提高股息。值得注意的是，Chevron并不是为了维持这一记录而仅仅象征性地微幅提升股息。过去25年，Chevron的股息复合年增长率高达7%，过去十年更是以同行领先的5%复合年增长率持续增长。在油价长期波动的背景下，这一表现尤为亮眼。
能源公司有望至少持续到2030年保持健康的股息增长。以下是支撑这一判断的原因分析。
Chevron的2030愿景
Chevron近期披露了其至2030年的发展前景。公司预计，到2030年，其调整后自由现金流（adjusted free cash flow）和每股收益（EPS）将实现超过10%的年均增长。这一预测假设布伦特原油（Brent，全球基准油价）平均价格在每桶约70美元左右。尽管当前布伦特原油价格略低于该水平（约在60多美元区间），但今年大部分时间价格均在或高于70美元。
对于Chevron这样的大型企业而言，这一增长率非常稳健。在标普500指数的100家最大公司中，预计到2027年能实现每股收益和自由现金流年均增长超过10%的仅有35家。而在这35家公司中，只有9家财务状况与Chevron同样强劲（债券评级AA-及以上）。更重要的是，这些公司中，只有Chevron的股息收益率超过4%（目前约为4.5%）。凭借增长潜力、财务实力与高股息的组合，Chevron无疑处于独一无二的领先地位。
Chevron增长计划的驱动力
Chevron的五年计划基于公司长期打造自由现金流增长机器的努力。多年来，通过项目执行和一系列战略收购，尤其是今年收购Hess，公司已构建起一个韧性十足、世界级的资产组合，并拥有多样化的增长驱动因素，预计在未来五年中将充分发挥作用。
增长的主要动力来源于低成本的上游油气业务。Chevron拥有大量在建或开发中的扩张项目。收购Hess后，公司在产量丰富的圭亚那Stabroek区块（Stabroek Block）获得了布局。由ExxonMobil牵头的联合开发集团（Chevron与中国中海油CNOOC参与）今年早些时候启动了第四个开发项目Yellowtail，并已批准另外三项开发计划（包括今年9月批准的68亿美元Hammerhead项目），预计将于2029年前陆续投产。同时，公司还有一项在建项目Longtail，计划于2030年前上线。
Chevron的增长不仅限于圭亚那。公司在非洲近海、地中海和墨西哥湾（美国称“Gulf of America”）也有多个在建或开发中的项目。此外，公司在下游领域也有两个项目在建，预计将于2027年投产，包括卡塔尔的一个石化项目以及美国的聚合物项目。
与此同时，Chevron还在建设多项新能源平台以补充传统化石燃料业务。公司正在美国建设绿色氢气项目及油籽生物燃料加工厂，同时开发多个碳捕获与封存（CCS）中心、锂项目以及为AI数据中心提供的燃气发电解决方案。
公司多元化的发展策略既降低了风险，也增强了实现增长目标的可行性。
持续增长高股息的充足动力
Chevron是少数能够为投资者提供增长与收益双重优势的公司。尽管油价波动较大，但公司由于业务多元化、低盈亏平衡点（股息和资本支出项目的盈亏平衡价仅约50美元/桶）以及顶级资产负债表，具有良好的下行保护。同时，凭借强劲的增长前景，公司拥有持续提高股息的充足动力。这种增长与收益的组合，使Chevron在未来五年有望实现稳健的总回报，成为一只值得长期持有的优秀能源股，至少可投资至2030年。
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