股价腰斩令人警醒，但SoundHound AI是否迎来布局良机？
当一家公司股价跌去一半，对于投资者而言无疑是一次沉重的打击。SoundHound AI（NASDAQ: SOUN）在2025年至今已累计下跌约50%，成为本年度下跌幅度较大的科技股之一。
导致这一剧烈调整的背后，是多重因素的交织：去年大涨后的高估值泡沫、受中东冲突与贸易战（特别是关税影响）引发的整体市场情绪低迷，以及科技板块的整体承压。
但从另一个角度看，这一轮回调也让SoundHound AI的估值回到了相对更合理的水平。问题来了——在经历大幅回调之后，现在是否是布局该股的好时机？还是说，投资者仍应持观望态度？我们来具体拆解。
分析师普遍看好SoundHound反弹机会
在覆盖SoundHound AI的9位分析师中，6人给予“买入”评级，另外3人给予“持有”建议。当前市场普遍给出的12个月目标价为12美元，相比当前股价仍有25%的上涨空间。
需要指出的是，虽然SoundHound目前的市销率（P/S）为34倍，依然偏高，但相较于2024年末高达90倍的水平，已大幅回落。当然，与美国科技板块平均8倍的市销率相比，它仍属“高估”阵营。但即便如此，分析师仍然对其未来一年表现持乐观态度。
这并不令人意外——语音AI市场的巨大潜力正在推动SoundHound持续增长，这也是其估值得以正当化的关键所在。
语音AI市场的高速扩张将成为长期增长引擎
SoundHound正处于一个尚未充分开发的巨大终端市场中。据相关估算，2024年语音AI解决方案市场规模约为54亿美元，同比增长25%，并预计未来将以年均30%的速度扩张，到2029年市场规模有望达到500亿美元。
更重要的是，SoundHound的增速远超行业平均水平。公司2025年第一季度收入同比暴增151%，全年营收指引区间为1.57亿至1.77亿美元，意味着收入将较2024年实现翻倍。
鉴于其解决方案在多个行业中快速推广，公司业绩有可能超越指引上限。而更令人振奋的是，SoundHound在2025年第一季度并无任何单一客户贡献超10%的收入，客户结构分散、抗风险能力强。目前，其业务已涵盖汽车、餐饮、医疗、零售、旅游和金融等多个垂直行业。
新产品驱动增长——从语音识别到智能语音代理
未来，SoundHound在客户基础扩张的同时，还将依赖产品创新带来新的营收增长点。
公司近期发布的智能语音代理平台（agentic voice AI），可帮助企业部署自动化语音代理，与客户互动并解决问题，在降低成本的同时提升生产效率。考虑到这一解决方案的实用性，其现有客户大概率将积极采用，从而推动营收与利润率的进一步提升。
据市场预测，语音AI代理市场未来十年年均增速可达35%，这意味着SoundHound在这一新兴子行业中也拥有巨大的增长空间。
目前来看，SoundHound甚至有望继续跑赢行业平均增速，扩大市场份额。举例而言，其2024年收入为8500万美元，意味着占据了该年约1.5%的语音AI市场份额（以54亿美元市场规模为基准）。如果其市场份额在五年内提升至5%，届时公司年收入有望达到25亿美元（基于2029年500亿美元市场规模推算）。
即使以2029年时仅8倍市销率（与当前美股科技行业平均一致）进行估值，其市值也将达到200亿美元，是当前市值的5倍以上。
总结：下跌即机会？SoundHound值得长线关注
对于正寻找成长型科技股的投资者来说，SoundHound今年的大幅回调反而创造了吸纳良机。尽管估值仍高于行业平均，但其高增速、产品创新、客户多元化以及巨大的终端市场潜力，都为其未来数年的成长打下了坚实基础。
如果SoundHound能稳步提升市场份额，并把握住语音AI与agentic AI的长期风口，那么在下一个技术周期中，它完全有潜力成为语音人工智能领域的龙头企业之一。在“AI淘金热”中，SoundHound也许是值得下注的一把利器。
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