Lockheed Martin或再迎战机订单，军工三巨头新一轮角逐悄然展开
F-22“猛禽”隐形战斗机（F-22 Raptor）由 Lockheed Martin（NYSE: LMT）开发，是有史以来成本最高的战斗机之一——单机成本高达 4亿美元。这也是该型号早已停产的原因之一（尽管F-22仍在美军服役中）。
现在，美国总统唐纳德·特朗普则有意推动打造更昂贵的新型战机，并明确点名了两个新项目。
F-22要升级？F-35要改双引擎？特朗普提出两个设想
据路透社2025年6月报道，特朗普在本月早些时候公开表示，希望Lockheed Martin基于F-35打造一款双引擎的新型隐形战机，命名为F-55。与此同时，他还提出重启F-22生产线，推出升级版F-22 Super。
虽然目前尚未公布这两款战机的价格，但显然成本问题已在总统考虑之中。特朗普在卡塔尔多哈与商界和航天防务高管会面时称：
“我们将打造F-55——这将是在F-35基础上加装双引擎的超级升级版。如果价格合适，我们还要启动F-22 Super项目……这是F-22的现代化版本。”
他进一步强调：“我们会很快推进这两个项目。”
向Lockheed Martin抛出“救生圈”？
但并非所有人都对此表示支持。防务新闻网站 19fortyfive.com 指出，基于F-35开发双引擎版本的可行性存疑。
不过，该网站也指出，美国空军已与 RTX（NYSE: RTX）签订逾 10亿美元合同，为现有F-22战机升级传感器系统，使其具备“第五代+”（5th-gen-plus）能力，可探测与打击更远距离目标。正如Lockheed CEO Jim Taiclet 所说，这将是“能力跃升的一代”。
因此，无论F-22 Super或F-55是否落地，Lockheed Martin显然将受益匪浅——尤其是在刚刚失去第六代隐形战机F-47合同（价值200亿美元，授予了波音）之后。
要知道，目前F-47是唯一公开披露的六代战机项目，该订单的丢失可能让Lockheed在“代际技术”上被Boeing甩开，动摇其在隐形战机领域的长期领先地位。
但如果能承接F-22 Super与F-55两项“第五代+”战机合同，Lockheed或许可以弥补技术差距，保持对Boeing的竞争张力。
Boeing vs. Lockheed Martin vs. Northrop Grumman：军工三巨头的战略布局
事实上，这或许正是特朗普的“平衡布局”策略。他一贯擅长“重置棋局”以增强谈判筹码，哪怕偶尔会“打翻棋子”。
在美军防务产业中，这样的重组并不容易。冷战后数轮整并，使得如今仅剩下五家能承接五角大楼大型合同的“顶级防务承包商”。将F-47交给波音，再将F-22 Super与F-55交给Lockheed，有望维持竞争均衡、防止任何一家厂商垄断定价权。
若该策略落实，也可能影响未来海军“F/A-XX”隐形战机的采购竞标，目前 Boeing与Northrop Grumman（NYSE: NOC）均在积极争取这一项目。
若F/A-XX最终授予Northrop，则意味着未来三大军工巨头将在高端战斗机市场三足鼎立、竞价制衡，这对五角大楼与纳税人来说或许是一种最优解。
投资视角：哪家防务股最值得买入？
无论战机订单最终归属哪方，从投资角度出发，Lockheed Martin 是三者中最具吸引力的标的。
根据 S&P Global Market Intelligence 数据：
- Lockheed估值为20倍市盈率（P/E），略高于Northrop的19倍；
- 但在关键指标——市现率（P/FCF）方面，Lockheed为22倍，远低于Northrop的38倍，显示其自由现金流更具吸引力；
- Boeing因持续亏损和烧钱，甚至无法参与估值比较；
- Lockheed预计长期每股盈利年增速为13%，是Northrop的两倍；
- 股息收益率最高，达到2.8%，在防务板块中具备一定“类债券”价值。
换言之，即使F-22 Super与F-55项目未来未能完全落地，Lockheed本身已经具备优良的财务结构与增长潜力，是军工投资组合中的首选标的。
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