5年持有策略下的隐藏赢家：CRISPR Therapeutics 与 Regeneron 谁能翻身？

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by Prosper Junior Bakiny

波动市中寻找确定性：两只值得长期布局的生物科技成长股

尽管2025年整体股市表现高度波动，但从投资策略角度看，坚持投资股票仍是明智之举。原因很简单：持有优质企业股票5年或更长时间，通常能获得显著优于市场的回报。这并非什么秘密，只是在短期不确定性面前，人们往往会忘记这一原则。而市场的动荡并不会改变这个基本逻辑。

对于仍在寻找具备长期成长潜力标的的投资者来说，以下两家生物科技公司值得重点关注：CRISPR Therapeutics（NASDAQ: CRSP）和 Regeneron Pharmaceuticals（NASDAQ: REGN）。虽然这两家药企在过去12个月里股价显著下跌，但对于有耐心的长期投资者来说，这或许是入场的良机。

1️⃣ CRISPR Therapeutics：高风险中的颠覆式机会

投资者对 CRISPR Therapeutics 的未来存在一定的怀疑，这并非毫无根据。尽管公司与 Vertex Pharmaceuticals 联合开发的基因编辑疗法 Casgevy 已于2023年底获批并上市，但目前收入增长依然缓慢。

这是因为 Casgevy 主要用于治疗镰状细胞病（SCD）和输血依赖型β地中海贫血（TDT）——这两种均为罕见血液病，其治疗过程本身非常复杂且耗时，是基因编辑疗法的一大现实挑战。

此外，CRISPR Therapeutics 仍未实现盈利，考虑到当前宏观经济环境不确定性较大，这也是部分投资者犹豫的主要原因。

但若从潜在回报角度看，这家公司仍值得认真关注。尽管销售节奏缓慢，Casgevy 的市场潜力极大，即便不考虑未来适应症扩展，也有望实现每年超过10亿美元的销售额。更重要的是，目前该药物几乎没有直接竞争对手——在基因编辑疗法问世之前，SCD 与 TDT 领域没有一次性治愈的药物。

CRISPR 的研发管线也值得期待。例如：

CTX-112：用于B细胞类癌症，已获得美国FDA授予的“再生医学先进疗法（RMAT）”资格；
CTX-131：用于实体瘤；
CTX-211：用于1型糖尿病；
CTX-310/320：靶向高胆固醇水平。

这意味着，公司具备打造多个“明星产品”的可能性。虽然这是一只高风险股票，但随着更多临床与监管进展的公布，公司股价在未来五年可能会迎来大幅上涨。过去一年其股价已下跌32%，现在或许是一个理性建仓的时点。

2️⃣ Regeneron Pharmaceuticals：从Eylea困局中走出的稳健巨头

Regeneron Pharmaceuticals（再生元制药）目前面临生物类似药对其核心产品 Eylea 的激烈竞争。2025年第一季度，公司总营收同比下降4%，降至30亿美元。

不过，Regeneron 早已预判 Eylea 的专利到期问题，并提前布局。2023年底，公司推出了高剂量版本 Eylea HD，有效延长了品牌生命周期。本季度，该版本在美国的销售额同比大增 54%，达到 3.07亿美元。Eylea HD 拥有更优化的用药周期，未来也有望通过适应症扩展进一步缓解老版本销售下滑的压力。

此外，公司与 Sanofi 共同推广的明星产品 Dupixent（用于湿疹治疗）表现依旧强劲。2025年Q1，该药全球销售额同比增长 19%，达到 36.7亿美元。更重要的是，Dupixent 的增长尚未触顶。其在2024年10月刚获得治疗慢性阻塞性肺病（COPD）的适应症批准，为未来收入持续增长奠定基础。

除了核心产品外，Regeneron Pharmaceuticals正在加速推进肿瘤药物研发，未来12个月内可能获得多个新药批准或适应症扩展，这也有望缓解 Eylea 所带来的压力。

最后，Regeneron 还启动了回购计划，并于今年首次派发股息。这意味着，公司正向投资者传递出稳健经营与资本回报并重的信号。

虽然 Regeneron Pharmaceuticals 在过去12个月遭遇了38%的股价下跌，主要因试图在法庭阻止 Eylea 生物类似药失败，但在当前估值下，公司股票看起来极具吸引力。