可口可乐公司（NYSE: KO）是一家出色的企业，但这并不意味着它是值得买入的股票。
实际上，借用著名价值投资者Benjamin Graham的一句话：即使是一家伟大的公司，如果你为它支付了过高的价格，也可能变成一笔糟糕的投资。如果你正在考虑这家消费品巨头，下面的分析或许会告诉你，为什么转向其他选择可能会更划算。
可口可乐的核心业务
可口可乐的主营业务是饮料制造。事实上，它是全球最大的饮料生产商之一，拥有顶尖的分销网络、强大的市场营销团队以及一流的研发能力。从企业运营角度来看，这是一家极具吸引力的公司。
然而，作为一项投资，目前的可口可乐却不那么诱人。它的市销率（P/S）、市盈率（P/E）和市净率（P/B）都已高于过去五年的平均水平。这个事实很难忽视：该股当前估值偏高。当然，如果你长期持有，它或许最终能带来稳定回报，但短期内，如果估值回归均值，你可能会经历一段令人焦虑的回调期。
如果你在寻找价值洼地，Hershey或许是更好的选择
如果你希望寻找一个估值更具吸引力的标的，不妨将目光投向好时公司（Hershey，NYSE: HSY）。尽管原材料成本面临压力，这家糖果制造商仍然实现了业务增长——这意味着一旦估值回归历史均值，未来的投资潜力不容小觑。
Hershey的业务与估值
从股价表现看，Hershey股价已从2023年创下的历史高点回落了约45%。这推动其股息收益率升至历史性高位的3.6%。目前，Hershey的市销率、市盈率和市净率都低于过去五年的平均水平。换言之：Hershey当前显得便宜，而可口可乐则显得昂贵。
当然，Hershey估值低迷背后有其原因：全球可可价格大幅上涨，形成了严峻的成本压力。虽然公司2025年的营收预计将实现至少2%的增长，但调整后利润预计将下滑约35%。投资者对此作出了回应，纷纷抛售该股。
但对于长期成长型投资者而言，这或许正是低位布局的良机。
Hershey正在稳步扩张，逆势布局未来
尽管当前市场风头不利，但Hershey的业务扩展丝毫没有停滞。好时公司近期将Sour Strips品牌纳入其糖果业务，并宣布收购LesserEvil，从而扩大在咸味零食品类的布局。换言之，这家食品制造商正逆势而行，进行前瞻性战略布局。
此外，好时公司拥有稳健的资产负债表，也为投资者提供了一定程度的安全边际。可以合理预期，一旦可可市场价格回归理性，Hershey当前受压的盈利能力将迅速恢复。
时间尚早，但也别拖太久
诚然，可可是来自树上的农作物，价格调整周期可能较长。你不必急于买入Hershey的股票，但如果现在入场，不仅可以锁定当前历史高位的股息收益率，还能在等待反弹的过程中享受收购带来的长期增长红利。
如果你等得太久，可能会完全错过这只具备强劲内在增长动能的“被低估”的成长股。在价值低估时略早买入，往往比等待价格上涨后才入场更为明智。
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