台积电的AI订单爆发与百亿投资背后：这只科技龙头为何值得重仓五年
市场总是具有前瞻性，因此了解一只股票未来的走向是投资成功的关键。尽管目标股价始终只是估算，但明确自己对投资的回报预期，能帮助检验选股策略是否奏效。
有一只股票我极具信心，那就是台积电（NYSE: TSM）。我相信这家公司未来五年不仅能跑赢大盘，甚至会大幅超越市场表现。我为什么预期其股价将在五年内上涨 129%？如果你听过管理层最近的发言，这个结论其实相当明显。
台积电是全球科技巨头不可或缺的合作伙伴
台积电是全球最大的晶圆代工厂，客户包括苹果（Apple, NASDAQ: AAPL）和英伟达（Nvidia, NASDAQ: NVDA）等世界顶级科技公司。你可能听说这些公司设计自己的芯片，没错，它们确实参与芯片设计，但真正的制造工作通常外包给台积电。
这种合作模式非常理想。大科技公司无需承担庞大的制造设施建设和运维成本，也不需雇佣成千上万仅专注于芯片制造的工程人员。而台积电则提供全球领先的制造技术和卓越执行力。
目前，台积电已经具备量产 3纳米（nm） 芯片的能力，这是全球仅有少数几家代工厂能够实现的。同时，公司正推进 2nm 制程工艺（预计今年推出），以及 1.6nm 芯片（计划于2026年发布）。持续的技术创新和工艺突破，使台积电在客户心中稳坐核心供应商的位置。
值得注意的是，由于芯片订单通常提前数年下达，台积电管理层对于公司未来几年的业绩走势拥有极强的前瞻性。因此，当管理层开口，投资者应当认真倾听。
据台积电管理层预计，未来五年内，公司与人工智能相关的营收将以每年45%的复合增长率（CAGR）增长，整体营收增速则接近 年化20%。增长预期虽强劲，但这对股价意味着什么？
股价增长紧随基本面表现
截至2024年末，台积电实现营收 901亿美元。如果未来每年保持 18%的增长率（接近公司管理层给出的指导），营收将在五年后达到 2,060亿美元，也就是增长129%。这相当于在不到五年时间里实现营收翻番以上。
只要台积电维持当前利润率，并且当前估值不出现大幅波动，那么预期其股价也将出现相近幅度的上涨并非夸张。
由于台积电在多个领域是独家供应商，短期内利润率受到挤压的可能性并不大。但若未来关税政策发生变化，客户不愿承担额外成本，利润空间可能受到影响。
目前，半导体产品在关税豁免清单中，但前总统特朗普曾表态将在其政策下重新审视这一安排。台积电对此已提前应对，宣布将在美国投资 1000亿美元，用于提升本土产能。
虽然有人认为该笔投资是“被特朗普强迫就范”，但台积电CEO与台湾地区领导人均予以否认，并强调亚利桑那州工厂的产能已经售罄至2027年。不论事实如何，美国方面确实如愿将更多生产转移至本土。
投资支出不会直接影响利润表
需要指出的是，这笔 1000亿美元的资本开支并不会立即体现在台积电的利润表中，而会通过后续年度的折旧逐步摊销。唯一可能短期承压的是运营费用，因为在生产启动前需提前招募员工，这将短暂拉低利润率。
不过一旦工厂投产，该影响将消失，利润率有望在五年内恢复到当前水平。
从估值角度看，目前台积电的 市盈率（P/E）几乎与过去五年平均水平一致。
这让我有理由相信，台积电当前估值并不高估，未来股价的上涨将主要来自业绩驱动，而非估值扩张。
抢占AI浪潮制高点，长期投资者的理想标的
台积电正处于最佳位置，全面受益于AI浪潮及其他科技趋势。公司管理层对未来芯片需求具备极高可见性，也正是这一点让我坚信：台积电股价未来五年不仅有望翻倍，还可能远超预期。
文章作者：Keithen Drury
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