Meta Platforms业绩飙升、AI重金布局，市盈率仅22倍：这只成长股为何值得现在买入？

文章目录（点击直达）

Meta Platforms第一季度财报强劲，股价飙升4.2%，投资逻辑全面强化

Meta Platforms（NASDAQ: META）在周四公布强劲的第一季度财报后，股价飙升4.2%。近期该股已几乎抹平全年迄今的跌幅，截至发稿时，其年内表现距持平仅差几个百分点。

以下分析将阐明为何Meta本次财报表现和管理层电话会议上的言论进一步巩固了其投资逻辑，也解释了为什么Meta当前是值得买入的顶级成长股。

Meta Platforms家族应用推动高利润率增长

Meta Platforms本季度营收同比增长16%，但营业收入增长更为强劲，达27%。这是因为成本和支出仅增长了9%。公司实现了高达**41%**的营业利润率——也就是说，每赚1美元收入就能转化为0.41美元营业利润。

控制得当的支出也带来了净利润增长35%，稀释后每股收益（EPS）跃升37%。

这一盈利能力证明了Meta强劲的商业模式。其持续提升用户参与度，从而吸引广告客户。Meta的“家族日活跃用户”（DAP）指标衡量的是包括Instagram、WhatsApp、Facebook、Messenger和Threads在内的“应用家族”每日活跃用户数。该指标同比增长6%，带动广告展示量增长5%，每次展示平均价格增长10%。

下图显示，自疫情前以来，稀释后每股收益已增长超三倍，这得益于持续的营收增长与利润率扩张：

尽管业绩表现优异，但公司对于未来的展望以及对长期投资的信心可能更具说服力。

Meta Platforms AI支出加速增长

Meta预计2025年第二季度营收将在425亿至455亿美元之间。以中值440亿美元计算，同比将增长12.6%。而2024年第二季度本身是一个基数较高的季度，当时营收同比增长22%。

此外，公司将全年总支出指导区间从1140亿–1190亿美元下调至1130亿–1180亿美元，但同时上调2025年全年资本支出（CapEx）预期至640亿–720亿美元，高于此前的600亿–650亿美元。

大部分资本支出将用于生成式人工智能（AI）和核心业务需求。Meta正在加大对基础设施（如数据中心）的投入，以支持其AI服务扩张，同时保持运营灵活性，以应对用户偏好变化。管理层指出，其AI相关投资正在带来可观回报，例如AI驱动的内容与视频推荐功能使用户在Facebook上的停留时间增长7%，在Instagram上的停留时间增长6%。

AI不仅推动用户参与度提升，也帮助广告主根据目标和预算定制广告活动。4月29日，即财报发布前一天，Meta推出了Meta AI应用程序，该应用基于其最新大语言模型Llama 4。不同于集成在Instagram、Facebook和WhatsApp中的AI功能，Meta AI是一个独立应用，可以解题、答疑、深度解析话题等，直接对标ChatGPT和Alphabet旗下的Google搜索。

即使面对高基数季度和不确定的宏观环境，Meta仍持续增长并加大CapEx投入，足见其商业模式的韧性与对AI及其他研发长期投资的坚定信念。

公司也在继续投资其Reality Labs部门，该部门负责开发虚拟现实、增强现实、元宇宙等相关设备与体验。尽管其“应用家族”业务维持高利润增长，Reality Labs仍是巨大的烧钱机器——本季度运营亏损42亿美元，2024全年亏损高达177.3亿美元。然而，凭借核心业务的出色表现，Meta完全有能力承担这笔亏损。

Reality Labs也并非全无亮点。例如，Ray-Ban Meta AI智能眼镜的月活跃用户数是去年同期的四倍。尽管具备上行潜力，但Reality Labs目前仍缺乏足够确定性，难以成为Meta投资逻辑的核心组成部分。