美国区域银行再度暴跌,吓得相关银行连连发声明:我们真的没事!

今天PacWest又跌了20%,年初至今已经跌超70%。那么这次又怎么了呢?在今天公布的监管文件中,公司的数据显示存款再度下滑,五月5号那周,存款流失了9.5%。PacWest指出,这次存款出逃的绝大部分主要是因为之前的报道说公司正在探索战略选项,而公司有足够的流动性,兑现了所有的存款。现在公司手上有150亿美元的流动资金,只有52亿美元的不受联邦保护的存款。

这个更新就标志着一个巨大的转向。在五月4号的时候,公司的发表声明说自己没有出现异常的存款流失,那时候我们也报道过,公司那时候也持续的强调自己流动性充足,能够应付,让储户不要恐慌。一些华尔街的分析师猜测,最新的存款流失可能和PacWest的几个风险投资客户有关。RBC的分析师给客户的信中就写道,虽然这个存款消息并不是公司想要汇报的,但如果真的只是几个风险投资人把钱转走,那应该算是坏消息中的好消息。

另一家问题银行Western Alliance看到这个,赶紧在官网上发布了个公告,表示自己的存款没问题,截止到5月2号还增加了6个亿,一季度以来则增加了18个亿,公司流动性很充足,是不受联邦保护存款的两倍,在各种存款竞争的环境下,公司能够获得存款净流入显示出了公司的强大。这一前一后,还挺好笑的。Western Alliance的管理层可能已经发现自己和PacWest深度绑定。其中一家的恐慌很快就会传染到另一家。或许他们正在董事会里烧高香,求PacWest别再出什么幺蛾子了。

另一边,彭博报道称,银行们,特别是大银行,要面临新的压力。这是因为美国存款保险公司FDIC在今天公布了评估费用,而这是一个158亿美元的大账单。要理解这件事,首先要弄清楚这个评估费用是什么。FDIC是用它旗下的存款保险基金来给各个银行兜底的,而这个基金有两种资金来源。一种就是评估费,另一种就是投资国债的利息收入。这个评估费其实就是各个银行的保险费。小到一家社区银行,大到JP摩根这样的机构,都需要向FDIC交这一笔保费,这是法律要求的。

而FDIC在之前拯救硅谷银行SVB和Signature 银行的时候,由于将所有存款全部保下,就耗费了158亿美元。现在为了维持基金的水平和民众对于FDIC的信心,需要所有银行补充这一部分的亏损。FDIC表示,大银行,也就是资产规模大于500亿的银行会支付其中的95%,而资产规模小于50亿的则不需要出钱。FDIC的主席指出,通常,拥有大量不受保护存款的大银行是受益的,这次会有所改变。目前拟定,这个大单会分八次还清,会在2024年开始,大约113家银行需要掏钱。分成八次也是为了减轻银行们的流动性负担。

阿吉认为,从PacWest的经历可以看出现在有些区域银行还是很脆弱,一些媒体的负面消息可能就会引发大量的存款流失,致使公司面临新一轮的危机。现在公司还在探索战略选项,未来这些选项结果的好坏可能会决定PacWest的生死。而从目前的发展来看,PacWest的结局不容乐观。如果PacWest也倒下了,那一定又会掀起新一轮的恐慌。而在这恐慌之下,我担忧的就是信贷的问题。从目前的各种报告可以看出信贷确实在收紧,但整体而言还算理性,大部分的企业还是都借得到钱,只不过利息高了而已。但如果PacWest再倒下,不知道会不会彻底改变银行们的态度,让它们直接选择冻结信用。如果是这样,那么对于经济的冲击无疑是巨大的。

关键通胀数据低于预期,但为何仍不能掉以轻心?

昨天分析完CPI,那么今天我们先来关注一下另一组重要的通胀数据,生产者价格指数PPI。

数据显示,四月,美国的PPI环比上涨了0.2%,低于预期的0.3%,不过和上个月的下跌相比有所反弹。PPI增长再度下滑,同比涨幅只有2.3%,低于预期的2.4%,也低于上个月的2.7%。这也标志着企业端通胀,基本上已经符合美联储2%的目标。除去食品和能源的核心PPI环比上涨了0.2%,符合预期。年化增长来到了3.2%,也低于预期的3.3%。通胀低于预期显然是一个乐观的信号。那么接下来,我们就来看,哪些地方会继续下滑拖低通胀,哪些地方可能会有反弹的风险。

这次PPI商品端环比上涨0.2%,其中,食品环比下滑了0.5%,能源则上涨了0.8%,两者的波动在开年以来都变小了很多,反映目前大环境的影响在减弱。除去食品和能源的核心商品端通胀环比上涨了0.2%,和上个月持平。报告指出四月油价上涨了8.4%是商品端通胀上升的主要原因,钢铁、塑料价格也有所上扬。而在食品类通胀中,鸡蛋价格大跌了37.9%拉低了通胀。另一边,服务端通胀环比上涨了0.3%,其中,贸易环比上涨了0.5%,交通运输和仓储则下滑了1.7%,其他服务上升了0.4%。服务端的上涨有超过三分之一都是由基金管理服务驱动的。基金服务上涨了4.1%。除此之外,批发贸易、医疗和贷款服务也有所上升,而长途运输价格则有所下滑。

如果把这份数据,结合之前的PPI来看,阿吉反而觉得有一些地方值得警惕。首先,这次PPI的同比涨幅之所以这么好看,主要是因为去年的基数很大。再过几个月,等到之前的高基数过去了,通胀的关键就在于环比增长是否能够持续地处在低位,让PPI保持住2%,但目前这就已经遇到问题了,因为核心商品和其他服务通胀一直很顽固,在过去几个月的涨幅年化的话都高于2%的目标,也就是说,如果这部分不下降的话,PPI很难保持在现在的低位,可能在未来会有所反弹。为此,我做了这张图。我们只需要关注图中的红线和绿线。红线是核心商品通胀的变化,绿线则是其他服务通胀的变化,为了更好地对比,这几个关键的细分项目都进行了处理,年化了它们三个月的平均环比涨幅。可以看出红色的核心商品通胀在10月经历了一个低谷之后,又回升了,现在企稳在2%以上。绿色的其他服务更是在去年6月开始一路上扬,现在也基本上稳定在3-4%左右。

PPI描述的是生产者上游卖给下游的价格,所以,从中,我们可以知道,下游企业们还能接受这些商品服务的涨价。而这也就意味着,企业们相信涨价后的商品服务可以以更高的价格卖出去,最终让消费者承担,PPI对于CPI有一定的指引作用,可以代表未来CPI的走势。PPI当中的核心商品和其他服务这两项,对应的就是,CPI当中的核心通胀,而这换句话说就是PPI在告诉我们,核心CPI没有那么容易下去。昨天的CPI数据也告诉了我们这一点,从去年12月到现在,四个月,核心CPI仅仅从5.7%,下降到5.5%,这也就预示着,就以目前数据的这种走势,美联储是不可能放松的。

阿吉认为,如果要给上面这些现象一个解释的话,那依然还是坚挺的劳动力市场。只有消费者还有工作,还有钱,企业们才能够不停地转嫁成本,所以如果劳动力市场不软化,那么核心通胀的下滑会非常的缓慢,也就给了美联储一直把利率维持在高位的理由。而美联储保持的越久,对于经济的破坏也就越大,所以,明面上这份通胀数据可能算是一个好消息,但是深入挖掘一下才发现,还是有一些隐忧值得警惕。未来还得持续观察,核心商品和其他服务有没有继续下探的趋势。

微软重磅出击:誓要从谷歌嘴里抢下搜索市场

微软正打算在搜索领域更加激进的进攻,并瞄准了Firefox火狐浏览器,作为自己下一个目标。在二月,公司推出了全新的必应搜索,企图利用当时人们对于ChatGPT的热潮来为自己的搜索业务打开格局。可惜事与愿违,最新的数据显示Bing并没有因此出现任何显著的变化。在产品推出之际确实有一定的流量提升,但之后就哑火了,反倒是ChatGPT的流量与日俱增。鉴于这样的结果,微软就决定不能守株待兔,必须主动出击,而这个出击的办法就是从浏览器下手,把浏览器的默认设置改成自己的。知情人士透露,今年火狐浏览器和谷歌的合同即将到期,微软必应部门的高层就表示要拿下火狐浏览器的默认搜索权力,来提高必应的市占率。按照网站Kinsta,目前火狐浏览器的市占率为7.7%,全球排名第三,而谷歌Chrome则为77%,稳居第一,苹果的Safari排名第二,为8.9%。微软自己的Edge和Internet Explorer浏览器则分别占据第四和第五的位置,两者加一起,大约只有8%。

据悉,谷歌和火狐的合同大约价值在每年4到4.5亿美元。目前还不知道到期后,新的合同大概得价值范围是多少,但有了微软的加入,显然对于火狐非常有利,它可以要求更高的支付金额,也可以要求微软在office内推自己的浏览器,提高市占率。不过目前的消息还非常初步,不排除微软最后什么也不做。

阿吉认为,从这些数据表明,我之前确实高估了新必应会给谷歌带来的冲击。不过,虽然新必应影响不大,ChatGPT本身却不容小觑。按照目前的这个流量走势,也会在未来对谷歌形成一定的威胁,倒不是说谷歌就此就栽了,但是如果ChatGPT逐渐蚕食公司的市场份额,对于公司整体的估值是不利的。好在,谷歌昨天公布了最新的AI搜索,也全方位的开放了Bard,所以未来怎么发展还值得持续关注。

今天电单车健身公司Peloton股价大跌近9%,创了7个月以来的新低,那么今天是什么消息导致股价大跌呢?

根据彭博的报道,今天公司宣布因为座椅安全问题,要召回220万辆运动单车。在美国产品安全局的文件中,公司劝用户立即停止使用自家产品,并联系Peloton。公司会给用户寄去一个新的座椅。月初Peloton就发现自己入门款单车中,座椅的支撑可能会断裂,导致用户在使用的时候出现意外。目前因为这样的情况受伤的案例已经有13起,其中一个手腕因此骨裂。而这也是公司第四次宣布自家产品质量出现问题,在2021年,Peloton就被迫暂停自己高端跑步机的销售,因为被爆出有小孩卡在跑步机下面最后死亡。Peloton一开始还有所抵抗,认为政府的调查太过夸张,产品不需要召回,最后因为处理不当而公开道歉。即便到现在,产品也依然还在下架状态,而且退款还在持续。

彭博的市场分析师就表示,这个召回消息出现的时间点真的非常糟糕。上周的财报会议上,公司就说这个季度会是公司最难的一个季度。需求疲软,而库存高企,一直在烧钱。在疫情解封以后,居家健身的需求就骤然大跌,导致公司积压了大量的库存卖不出去。而还没等到需求稳定下来,衰退的担忧又起了。像Peloton这种产品对这种变化有比较敏感,所以整体的销量一直很低迷。

除此之外,公司还在处理一场价值7500万的争端。争端围绕着公司的DishNetwork的流媒体技术版权。

阿吉认为,抛开公司的产品问题,Pelton本身的商业模式挑战就很大。虽然公司也想采用订阅制来获取稳定的收入,但健身这件事本身行动成本就很高,粘性也不强。它想要重现疫情封城时期的快速增长,全民居家健身的那种情况很难。而且,我自己还挺好奇的,Peloton针对的这种居家健身的场景到底有多少需求?如果是我的话,要健身我宁愿去健身房,看着大家一起努力,也会有更大的动力,在家不论怎么样还是很枯燥。不知道各位观众,你们怎么看呢?

之后就是一些重磅的公告了。首先谷歌宣布了自己下一代的大型语言模型PaLM2。这个模型擅长数学、编程、翻译还有文字生成,比之前的LaMDA模型更加强大,比如在医用方面的逻辑准确率提升了9倍。谷歌Deep Mind的副总裁表示,新的模型支持超过20种不同的编程语言,和超过100种人类语言。现在有25款谷歌产品已经在使用PaLM2,很轻量化可以在手机上运行。

接着,谷歌宣布取消对于Bard的限制,把它开放给超过180个国家和地区。同时Bard也会用最新的语言模型PaLM2作为技术支持。上周,微软就全面开放了新的必应搜索,并表示升级版的新必应搜索会用GPT-4,ChatGPT的升级版。两家公司一前一后的开放也反映了这场AI战还在继续。按照谷歌的计划,目前Bard能够支持英语,日语,和韩语的问答。很快就会扩展到40种不同的语言。接下来谷歌就会允许用户给Bard发图片,让Bard整合自己的图像识别技术Google Lens。用户可以拍照给Bard然后问它这是什么,能拿来干嘛。未来,Bard会和谷歌的其他产品全方位的结合,包括谷歌地图,Gmail,文档,也会用来支持第三方的AI服务,比如给Spotify、沃尔玛等公司提供支持。

搜索也会整合AI,谷歌宣布了最新的AI搜索产品Converse。和之前微软的展示一样,用户可以用问题向谷歌提问,然后Converse就会在搜索页面上整合你要的信息,在侧边还会推荐一些网页让你去点。如果你在购物,在网页的最上面依然有谷歌推荐的各种广告,滑下去之后就是Converse AI总结的内容,最后才是各种网页链接。在Converse总结的框框里,用户也可以继续这个话题继续聊下去。阿吉看完之后,感觉功能上和微软展示的基本上一致,只不过展示的时候,谷歌给的回答多了些照片,也对于哪里能放广告有了更多的考量。那么,当功能差不多的时候,比拼的就是准确性了。鉴于谷歌在AI领域上的深厚积累,还有大量的用户数据,包括用户评价,准确性大概率会比微软强上一节。即便现在不是如此,用户的既有习惯会让用户更倾向于用谷歌而不是必应,最终会也会拉开差距。不知道微软在这方面会怎么应对。

这次的发布会也展示了AI会如何整合进谷歌文档当中,支撑那些AI底层的基础设施,包括芯片等。最后还推出了最新的Pixel手机和平板。如果观众感兴趣,可以自行观看,阿吉在这里就不一一列举了。

总的来说,这次发布会给我的感觉是谷歌更自信了,比之前匆忙推出Bard的时候,演讲的人肉眼可见的更加兴奋。整场大会的准备也更为充分。从一个产品的角度来说,这场大会大幅的降低了微软新必应带来的威胁。按照谷歌既有的优势,大概率能够利用已有的资源,继续巩固当前的优势。从一个投资的角度来说,现在下任何结论还为时过早,接下来,需要看的是新推出来的AI搜索,在未来有没有提升谷歌的广告收益,在成本端又会对公司产生什么影响。

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