“Magnificent Seven（七巨头）”是当今全球盈利能力最强、现金储备最充裕的一批企业。这些公司正引领人工智能（AI）的快速发展，而 AI 在未来数年有望创造数万亿美元级别的经济价值。
在这一精英阵营中，Amazon（NASDAQ: AMZN）与 Alphabet（NASDAQ: GOOG / GOOGL）是两家在“关键增长指标”上仍具备显著上行空间的科技巨头。以下将解释，为什么这两只股票有望在本十年结束前持续为投资组合提供动力。
1. Amazon
在过去 20 年里，Amazon 为投资者创造了巨额财富。它是一家基本面极为稳健的公司，受益于多条持续扩张的收入来源，包括广告业务、第三方商户服务，以及 Prime 订阅。与此同时，Amazon 还是规模达 3,900 亿美元的云计算市场的行业领导者。
这些业务板块均保持增长态势，推动 Amazon 在第三季度总营收同比增长 13%，季度收入达到 1,800 亿美元。不过，过去一年中，随着 Amazon 大幅提高资本开支以支持云计算扩张及其他战略项目，其自由现金流出现下滑。在此前几年股价大幅上涨后，Amazon 股票在 2025 年表现趋于停滞，跑输大盘。
在截至第三季度的过去 12 个月里，Amazon 的资本支出接近 1,200 亿美元，同比增长 72%。华尔街担忧如此高强度的投资会对公司利润率形成压力，但 Amazon 历史经验表明，每一轮大规模投资周期之后，盈利能力往往显著提升。
这部分资本支出主要用于支持云计算需求，同时也包括提升电商履约效率的投资。Amazon 已在其履约网络中部署了超过 100 万台机器人，显著降低了运营成本。这一变化，可能在未来五年内推动 Amazon 的自由现金流实现爆发式增长。
从长期回报看，Amazon 股票在过去十年累计上涨 约 700%，背后是自由现金流从 2015 年的 70 亿美元 增长至 2025 年预计的 200 亿美元。展望 2029 年，分析师预计 Amazon 的自由现金流将超过 1,420 亿美元，对应 63% 的年化增长率，这为长期投资者提供了极具吸引力的回报潜力。
2. Alphabet（Google）
Alphabet 正从AI 云服务与数字广告需求增长中持续受益。公司整体收入保持双位数增长，分析师预计其 2026 年收入将同比增长 14%，达到 4,550 亿美元。
AI 已成为 Alphabet 的核心竞争优势。公司自 2015 年起便持续加大 AI 投资，如今已开始显现成效。AI 正在提升 搜索、YouTube 及其他 Google 服务中的广告投放效率，为 20 亿用户提供更具个性化的广告内容。
在第三季度，Google Search 的收入同比增长 16%。进一步增长的催化剂，来自于近期推出的 AI Max 产品，该系统能够通过覆盖数十亿条搜索查询，为广告主匹配更广泛、更精准的用户群体，从而提升广告相关性。
高利润率的广告业务，推动 Alphabet 的经营现金流持续强劲增长。目前，公司年度经营现金流已超过 1,510 亿美元，同时仍在大规模投资 AI 基础设施，包括自研芯片与数据中心。尽管过去 12 个月的资本支出同比增长 58%，Alphabet 的自由现金流依然保持上行趋势。
从股价表现看，Alphabet 在过去十年累计回报 783%，背后是自由现金流从 2015 年的 160 亿美元 增长至 2025 年预计的 650 亿美元。分析师预计，到 2029 年，Alphabet 的自由现金流将达到 1,570 亿美元，是当前水平的两倍以上，这一增长潜力有望在未来五年内推动股价实现翻倍。
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