Meta Platforms 股价反弹在即？AI 广告收入或成下一轮增长引擎
2025 年，人工智能（AI）板块在股市表现亮眼，这一点从纳斯达克综合指数（Nasdaq Composite）年内上涨 21% 可见一斑。
包括 Nvidia、Broadcom、AMD、Palantir 等在内的 AI 股票，为投资者带来了丰厚回报。然而，并非所有受益于 AI 革命的公司都成为了优秀投资标的，Meta Platforms（NASDAQ: META） 就是一个典型例子。
这只“Magnificent Seven”（科技七巨头）成分股今年仅上涨 4%，原因在于近期股价出现大幅回调：
- 10 月 29 日公布第三季度财报后股价下跌
- 巨额非现金税务费用导致盈利不及华尔街预期
- 公司加大资本支出以推动 AI 发展，也对股价形成压力
然而，考虑到其在 AI 领域的领先布局，Meta 恢复增长势头并跑赢部分热门 AI 股并非不可能。以下分析其原因。
Meta Platforms 的 AI 努力正在见效
Meta 第三季度收入 同比增长 26% 至 512 亿美元。若非因 159 亿美元非现金所得税费用（与“大而美税法”实施相关），其非 GAAP 每股收益本应达到 6.73 美元，较去年同期 6.03 美元 增长显著。
值得注意的是，管理层表示，“在新法下，公司在本年度及未来年度将享受可观的现金税收节省。” 排除税费影响，Meta 的盈利实现了两位数增长，尽管第三季度成本和费用同比上涨 32%，高于收入增幅。
AI 正是 Meta 底线保持稳健增长的重要原因。公司利用 AI 推动内容推荐，提升社交平台用户活跃度：
- Facebook 上用户使用时长 环比增长 5%
- Threads 上用户使用时长 增长 10%
这种用户活跃度提升，加上 AI 广告工具的应用，推动广告投放量和广告均价增长：
- 第三季度广告展示量 同比增加 14%
- 广告平均单价 增长 10%
Meta Platforms 表示，其 AI 广告工具可实现 22% 的广告支出回报提升，具体而言，“美国广告主每投 1 美元在 Meta 上使用新 AI 广告工具，可获得 4.52 美元回报。”
目前，Meta 已实现其端到端 AI 广告工具 年化收入超过 600 亿美元，意味着上季度 AI 广告工具贡献收入 约 150 亿美元。这使 Meta 有望在预计到 2028 年 AI 营销工具市场规模 1070 亿美元 的机会中，占据重要份额。
预计 Meta Platforms 2025 年全年收入将达到 1985 亿美元，AI 广告相关机会将进一步推动公司在未来三年实现稳健增量增长。
支出高企：投资 AI 带来的压力
为了打造更多 AI 工具，Meta Platforms 今年资本支出预计 达到 710 亿美元，高于此前预测的 690 亿美元，远高于 2024 年的 392 亿美元。且公司预计 2026 年支出增速将更快。
这是 Meta Platforms 股价近期承压的核心原因之一，投资者可能对其高额 AI 投资持疑。但事实表明，AI 投资已带来实际增长，因此加大 AI 基础设施和人才投入是合理的长期战略。这也解释了为何分析师纷纷上调 Meta 收入预测。
投资价值分析：低估科技股的机会
当前 Meta 股价 市销率 8.3 倍，低于美国科技板块平均 9.1 倍。假设 2027 年销售额达到 2710 亿美元，并与科技板块平均市销率匹配，其市值可能飙升至 2.46 万亿美元，较当前市值潜在上涨 近 60%。
更重要的是，AI 广告工具的快速普及，以及 Meta 在该领域的先发优势，意味着公司可能实现更快增长，股票有望迎来更大涨幅。因此，对于长期投资者而言，在 Meta Platforms 股价反弹前布局或是抓住 AI 红利的良机。
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