by Lou Whiteman
“火箭股”再起飞？Rocket Lab暴涨500%后仍值得布局的理由与风险
在所有太空概念股中，很少有企业像Rocket Lab（纳斯达克代码：RKLB）那样如此引人遐想。这家年轻公司是新一代太空竞赛中的佼佼者，致力于将“太空经济”的愿景变为现实。
Rocket Lab 于 2020 年底通过与一家特殊目的收购公司（SPAC）合并完成上市。从那时起，公司股价波动剧烈。然而，那些自上市初期便坚定持有的投资者，如今已获得 175% 的回报。
那么问题来了：现在追入是否为时已晚？Rocket Lab 是否还有进一步的上涨空间？下文将从投资视角，全面分析这家公司的前景与估值。
太空竞赛中的新力量
Rocket Lab 从一开始就是行业的颠覆者。创始人 Peter Beck 来自新西兰，是一位没有完成大学学业的“圈外人”。他曾向 NASA 和多家航天公司申请实习却屡遭拒绝，最终选择自立门户，打造了一个能够将小型卫星送入轨道的发射平台，逐步建立了可靠的发射记录和行业声誉。
2024年初，Rocket Lab 赢得了参与数十亿美元美国政府太空发射项目竞标的资格，标志着其在航天工业中地位的提升。
然而，Rocket Lab 的愿景远不止于“火箭发射”。Peter Beck 正在打造一个“太空全流程服务平台”，为那些希望进入太空却又不愿雇佣一整支航天工程团队的客户，提供包括：
- 卫星设计、
- 卫星制造、
- 发射服务、
- 轨道维持与管理在内的端到端服务。
公司目前正在研发一款更大型的新型运载火箭“Neutron”，以承载更广泛的有效载荷。同时，Rocket Lab 也利用上市融资所获资金，收购了多家与其主业务互补的公司，从而迅速拓展能力圈的同时，仍能控制债务规模，维持良好的财务健康状况。
估值：理想背后的现实考量
Rocket Lab 面前的市场机遇可谓浩瀚无垠。摩根士丹利预测，到2040年，全球太空经济有望增长至 1万亿美元规模。
不过，需要警惕的是，部分增长预期可能已被提前计入估值。Rocket Lab 股价在过去一年已大涨超过 500%，当前的市销率（P/S）达到了 22倍——这一估值水平，对于一家预计 在2027年前仍无法实现盈利 的公司而言，属实偏高。
此外，公司 Neutron 火箭的量产与商用时间表尚不明确，而太空经济整体的发展速度也仍存在极大不确定性。当前 Rocket Lab 的估值中，已经包含了大量对未来的乐观预期。
再考虑到这一领域的激烈竞争——不仅有多家上市公司，还有诸如 Elon Musk 旗下的 SpaceX 等财力雄厚的私营巨头——即使 Rocket Lab 在技术上顺利推进，未来收入与盈利能否如预期增长，仍是一个悬而未决的问题。
正因如此，一旦市场出现任何负面信号，这类高估值股票可能面临较大幅度的回调。
现在值得买入 Rocket Lab 吗？
从当前股价水平来看，投资者更容易看好 Rocket Lab 这家公司本身，而非它的股票。Rocket Lab 正稳步迈向“下一代太空企业领军者”的地位。但航天领域本身就充满不确定性，“字面意义上的火箭工程”往往会因技术复杂性而偏离轨道。
对于耐心的长期投资者而言，Rocket Lab 确实具备作为多元化投资组合中一环的潜力。但考虑到当前的高估值，没有必要急于大举建仓。这场太空竞赛，将是一个需要时间沉淀的长期过程。
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