💻量子计算拥有颠覆未来的潜力，但Rigetti的投资风险仍需警惕
量子计算有望彻底改变科学家发现新材料的方式、加速药物研发进程、甚至让医生攻克疑难疾病。这些巨大前景正在吸引资本和市场的高度关注，而Rigetti Computing（纳斯达克代码：RGTI）则成为市场焦点之一，在过去一年内股价飙升了943%。
这一涨幅无疑令人瞩目，但对当前考虑是否买入Rigetti股票的投资者来说，这意味着什么？未来三年，Rigetti的公司前景又将如何演变？
Rigetti瞄准的是一个极具潜力但尚未被验证的市场
量子计算机的理论计算能力可能远超当今最强大的传统计算机。与传统计算机仅能处理0与1的二进制信息不同，量子计算机能够同时处理多个状态的信息，使其在大规模数据处理与复杂计算任务中表现出显著优势。
正是由于这种潜能，投资者对量子计算的前景充满憧憬。根据市场预测，到2040年，量子计算市场规模可能达到1730亿美元。
Rigetti专注于开发量子计算所需的硬件、软件以及完整系统解决方案，并已获得微软、亚马逊等大型科技公司的采用。相较于只提供部分技术方案的竞争对手，Rigetti的“全栈式”量子计算解决方案或许拥有一定的技术护城河。
然而现实是，目前的量子计算机远不如传统计算机可靠，其出错率仍然较高。业界也仍未就量子计算何时能实现真正实用性达成共识。例如，Alphabet旗下的Google拥有自己的量子计算项目，其管理层近期表示，至少还需五年时间才能看到实用成果。
三年后的Rigetti会走到哪里？
要判断Rigetti三年后可能的发展轨迹，我们需要从公司当前的经营状况说起。
2025年第一季度，Rigetti的营收同比大幅下滑52%，仅为150万美元。更令人担忧的是，这一业绩下滑延续了其在2024年全年营收同比下滑10%的趋势，该年总收入仅为1080万美元。
在持续亏损方面，Rigetti同样表现不佳。该季度运营亏损接近2200万美元，较上年同期1650万美元的亏损进一步扩大。
从目前的情况来看，Rigetti显然尚未步入增长轨道，且管理层也并未对未来几年营收抱有太大期待。Rigetti首席执行官Subodh Kulkarni在最近的财报电话会议上坦言：“我们真正的目标应是将量子计算推进到实现‘量子优势’的阶段，只有到了那时，商业销售才真正有意义。而实现这一目标至少还需要三年，甚至四到五年时间。”
换言之，在未来三年甚至更长时间里，Rigetti才可能开启收入增长之路。对投资者而言，这样的预期显然难以提供足够的安全边际，使得Rigetti目前属于高度投机性投资标的。
更关键的是，Rigetti当前的估值已经极高。该公司目前的市销率（P/S）高达290倍，无论从哪个角度看都是极为昂贵的估值水平。要使当前股价变得合理，Rigetti在未来三年内必须实现极其惊人的增长速度，而这显然极具挑战性，甚至难以实现。
当前不宜介入，观望为上
综上所述，Rigetti管理层明确表示未来几年不会有实质性的营收增长，而其股价又在过去一年内大幅上涨，这使得Rigetti在当前价位显得估值偏高，不具备吸引力。
在Rigetti尚未实现营收的显著增长，且量子计算尚未在现实世界中展现出明确应用价值之前，投资者此时买入Rigetti面临着以过高价格押注一个尚未成熟市场的巨大风险。因此，从理性和风险控制角度来看，Rigetti目前仍应被列入“暂不考虑”的投资名单。
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