中国经济受到刺激措施提振，但仍面临诸多逆风

中国第三季度经济增长放缓，主要受房地产行业萎缩拖累，但零售额强劲增长，表明随着刺激措施开始发挥作用，中国经济正摆脱增长乏力的困境。

不过经济学家认为，中国经济可能还将经历一段时间的挣扎。房地产行业仍是一大风险，住宅销售锐减、开发商中国恒大集团(China Evergrande Group)和碧桂园(Country Garden)难以摆脱沉重的债务。消费者信心依然脆弱，以色列和哈马斯之间的战争给全球经济蒙上了阴影。

从长远来看，中国面临着一系列令人生畏的不利因素，包括与以美国为首的西方国家关系紧张、人口结构恶化以及中国经济从房地产驱动型投资向消费和先进制造业驱动型增长的艰难转型。经济学家预计，随着中国努力应对这些挑战，未来几年经济增长将有所放缓。

中国国家统计局周三公布，第三季度GDP同比增长4.9%。这一数字较第二季度6.3%的同比增速有所放缓，不过与2022年同期相比有所提升，当时包括上海在内的主要城市都处于疫情封控之中。

第三季度的表现使中国今年以来的经济增长率达到5.2%，有望实现政府提出的全年经济增长5%左右的目标。

中国国家统计局副局长盛来运周三对记者表示，第四季度GDP只要同比增长4.4%以上，就可完成全年目标。他说，对实现全年目标很有信心。

中国第三季度GDP环比增长了1.3%，较第二季度修正后的0.5%环比增幅有所加快。这一修正意味着中国经济在第二季度的微弱增长甚至低于最初估计的0.8%，这一增长率已是新冠疫情暴发之前五年平均增幅的一半左右。

中国经济乏善可陈的表现与美国经济出人意料的活力形成了鲜明对比；即使在美联储积极加息的情况下，美国的消费者和政府支出仍在推动经济发展。接受《华尔街日报》(The Wall Street Journal)调查的经济学家现在认为，美国经济避免衰退的可能性增大。这标志着较年初的情形发生了逆转，当时外界预计中国的重新开放将推动全球经济增长，而美国将迅速失去动力。

国际货币基金组织(International Monetary Fund, 简称IMF)在本月的最新预测中称，美国和其他国家经济有望实现软着陆；软着陆是指在经济增长不出现大幅下滑的情况下让通胀降温。

IMF上调了美国今明两年的经济增长预期，同时下调了对中国的增长预期。IMF表示，中国房地产行业的动荡正在伤及消费者信心，并挤压支出，该组织呼吁中国政府考虑向家庭直接发放补助，从而推动经济更强劲复苏。

“得益于政府采取的各种扶持措施，中国经济似乎已经渡过了一段特别艰难的时期，但其经济不可能强劲复苏，”康奈尔大学(Cornell University)经济学家、IMF前中国区负责人普拉萨德(Eswar Prasad)说。“不过，对于中国和世界经济来说，似乎已经避免了更严重的低迷，这是个好兆头。”

周三的数据显示，中国第三季度的经济增长动力来自零售支出，这帮助抵消了出口疲软和中国庞大的房地产行业长期萎缩的影响。

中国经济增长在今年春季放缓，此前经济活动在严格的防疫措施取消后曾经历了一波反弹。最近几周，中国政府推出了一系列刺激措施，旨在重振萎靡的消费支出，并遏制房地产行业的下滑势头。这些措施包括降低利率，向银行释放资金，用于向家庭和企业发放贷款，同时许多城市取消了购房限制措施。在某些情况下，开发商被允许向潜在购房者提供大幅折扣，以消化待售住宅库存。

一些迹象表明，经济正在出现转机。商业调查显示，工厂产出正在改善，在最近的八天长假中，国内旅游也有所回升，尽管幅度不大。野村(Nomura)经济学家在周一发给客户的一份报告中指出，电力消费正在上升，货运量稳定。家庭和企业贷款正在增长。

另一方面，9月份消费者价格指数(CPI)同比持平，表明需求疲软，上月出口连续第五个月下降，但降幅低于8月。住宅销售和其他楼市活动指标依然疲软。周三的数据显示，1-9月的住宅销售额同比下降3.2%，1-8月则下降1.5%。

经济咨询公司GlobalData.TSLombard驻伦敦的亚洲研究主管Rory Green表示，现在开始看到力度不大的触底反弹。但他认为中国经济增长不会很快回升，预计会类似于“L型”复苏，即经济在一段时间内缓慢增长。

野村首席中国经济学家陆挺说，数据的改善有可能会促使中国政府转入观望模式，降低刺激力度，这可能会导致经济增长在临近年底或2024年初再次放缓。

而眼下，多数经济学家预计，中国政府将继续加大刺激措施力度，可能会进一步降息，或加强对购房者的支持。但官员们已暗示，尽管他们希望维稳楼市，但也希望避免再次引发楼市投机狂潮，这表明不会有大规模刺激措施出台。

经济学家称，这意味着经济的其他领域将要肩负维持经济增长的重任。周三的经济数据显示，9月份社会消费品零售总额增长强劲，同比增长5.5%，较8月份的4.6%有所加快。此前受到出口疲软影响的工业增加值在9月份同比增长4.5%，与8月份的增幅持平。

然而，建筑、机械和其他固定资产投资放缓，凸显了楼市构成的拖累。1-9月份，固定资产投资同比增长3.1%，低于1-8月份的3.2%。

9月份全国城镇调查失业率从8月份的5.2%降至5%。中国于6月暂停发布全国青年失业率数据，理由是统计工作需要不断完善。但许多分析师认为，这一决定是因为官方对青年失业率上升到高位感到不安。6月份的数据显示，在16至24岁人口中，约有五分之一的人在寻找工作机会。