就靠国债40天赚18%!如何利用期权,安全提高债券收益?美投君实操演示最赚钱的期权策略

就靠国债40天赚18%!如何利用期权,安全提高债券收益?美投君实操演示最赚钱的期权策略

之前一期文章,我曾经跟咱各位看官分享过,我认为今年最好的投资机会,并非是股票,而是债券!说他是10年一遇的投资机会都不为过。那期视频后来的反馈也非常好,不少看官都表示,最近投资债券确实赚着钱了。但赚着钱后,大家心里又开始痒痒了。投资债券虽然能赚钱,但又嫌赚的有点儿太慢了。最近又有不少看官问我说,有没有什么办法能够提高债券的收益呢?你别说,还真有!而且这个办法不仅能够提高债券的收益,对于有类似性质的股票也适用。比如那些发稳定股息的股票,我们叫类债券类股票,我们也可以用这种方法来提高收益。用好了,提高个一倍以上的收益不成问题。那么今天美投君就来跟大家分享一个,我自己很常用的一个提高债券以及债券类股票收益的方法,帮助你安全的提高投资收益。

为何债券是今年最佳投资?

上来,我们先花点儿时间回顾一下,为什么我认为债券是今年最好的投资?债券在今年的市场环境下,有两大核心优势:一个在于他不俗的增长潜力,另一个在于他极高的容错空间。第一点,增长潜力,这要源于今年的利率环境。我们知道,债券的价值和利率是呈严格的反比关系的。利率越低,债券的价格就越高。反之,利率越高,债券的价格就越低。所以说,往往在美联储处于降息周期时,债券的表现都会非常好。在18-19年的降息周期中,20年以上的国债ETF TLT就大涨了35%,注意这是不带杠杆的ETF,单纯就是长期债券就有这样的涨幅。所以说,债券的增长潜力其实并不低。

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而今年我们就即将进入又一轮的降息周期。虽然我们还不知道美联储什么时候转向,但是趋势是很明显的。随着通胀逐渐得到控制,衰退又迫在眉睫,美联储势必很快会进行政策转向。注意,我们这里说的转向,并非是美联储降息的这个动作,而是态度上的缓和。这会比真正降息要有所提前。再加上市场又是提前于政策进行反映的,那么市场定价的利率发生转向还会再有所提前。所以说现在我们或许就在利率转向这个临界点上,甚至可能转向已经发生了。这就意味着,和利率成反比的债券,他的价格上涨也是非常可期的。另外,除了债券的价格上涨外,今年投资债券也能带来不错的利息收入。现在美债的利率普遍高达3.5%到4.5%,而且还是无风险收益。这进一步提高了今天投资债券的收益潜力。

第二个投资债券的核心逻辑在于他容错空间极高。上面说,今年债券上涨的逻辑在于利率的转向,所以说债券能否上涨就取决于利率转向这个判断是否正确。那我有没有可能判断错呢?当然有可能。不过债券的另一大好处就是他即便判断出错,风险也相对可控。

如果美联储继续激进的加息,那么债券肯定还是要亏钱。但是可以肯定的是,即便他继续加息,加息的空间也已经不大了。而且受迫于当前的经济形势,他很难维持太久的高利率,最终还是要降息的。也就是说,即便我们判断出错,亏损的时间是可控的,亏损的幅度也有限。

而且即便最糟糕的情况出现,经济真的衰退了,那对于债券来说甚至会是一件好事。08年金融危机时,美股暴跌了50%,而同一时间的债券却还上涨了20%。所以说,衰退对于债券来说从来就不是一个风险,债券投资者甚至盼着早点儿衰退。

所以你看,今年投资债券,不仅有不错的上涨潜力,还有很高的容错空间。即便是衰退真的来了,对于债券来说反而是个利好。这么看起来,在当前的市场环境下,投资债券的性价比是非常高的。这就是为什么我认为,债券是今年最好的投资的原因。

而这些投资债券的原因,其实也给我们描绘出了一副今年债券的价格走势逻辑。由于利率的转向,今年债券的走势会处于一个上升通道。而又因为他的容错空间大,所以他即便出现下跌,跌幅也会比较有限。我们其实就可以利用这些特点,来设计一个增加债券收益潜力的策略。

投资工具箱:期权

当我们对于股价趋势有一个判断时,最好的放大收益潜力的方法就是利用期权。很多人认为期权是投机工具,其实不是。如果说股票是一个锤子,那么期权就是一个工具箱。它能够给我们更加丰富的手段,来最大化我们的主观判断能够带来的收益。不过,美投君也了解,咱们各位看官的期权交易基础不同。所以这期视频呢,我打算给大家介绍一个相对简单,但却非常实用的期权策略,让没有期权基础的人也能够轻松理解。当然了,还是建议大家先学习一些期权的基础知识,再上手交易。那么什么期权策略最适合用于当前的债券呢?刚刚我们提到,我认为今年债券价格会处于一个上升通道中,而且即便下跌,幅度也会有限。也就是说,对于债券价格我是看涨,或者横盘,但是不看跌。在这条主观判断下,一个最适合的策略就是sell put,卖看跌期权。

看跌期权,顾名思义,它就是股价越跌越赚钱。当股价下跌时,put的价格就会上升,而且会越跌升的越多。如果你是买看跌期权,也就是long put,那么你就是单纯的看跌,你希望股价玩命下跌,越跌你越赚钱。

这是long put的情况,那sell put卖出看跌期权的情况呢?其实并不难理解,就是把long put反过来。但是要注意的是,和long put看跌相反的并不是看涨。看跌的意思是,只要股价下跌我就赚钱。那反过来并不是股价上涨我就赚钱,而是只要股价不下跌我就赚钱。也就是说,股价上涨我赚钱,横盘我也赚钱,但是下跌就要亏钱了。我们把这种情况叫做“不看跌”。你会发现“不看跌”和“看涨”之间还是有些不同的。而使用sell put这个策略,你就是对股价“不看跌”。只要股价不跌你就能赚钱,但他最害怕的也就是股价下跌,因为股价一跌你就会越亏越多。

而这个“不看跌”的特点,就和我对于今年债券的走势对上了。对于债券,我认为他今年会处于一个上升通道中,不是上涨就是横盘。我们看到,年初至今,债券的价格也符合我们的判断。而这种走势就非常适合利用sell put来赚钱。而债券即便下跌也跌幅有限的这个特点,又很好的避开了sell put害怕下跌的这个弱点。所以说sell put非常适合用于今年的债券交易。

不过,我们要知道,对于我们散户来说,在债券上直接使用期权并不容易。但我们可以很容易的在债券类ETF上使用期权。所以接下来,为了帮助咱各位看官更好的理解这个策略,我们就找一个债券类的ETF来实际展示一下具体的操作。我们选择的这个ETF是TLT,20年以上的美国国债ETF。选择TLT也是因为他的价格波动更大一点,使用期权交易也更加有利可图。

设计合适的交易策略

我会在富途moomoo的交易软件上展示我的交易思路。这里也要特别感谢富途moomoo对于本期视频的赞助。使用富途moomoo展示也确实是因为他们的期权交易功能比较全,对于期权新手也很友好,而且是少有的有中文的券商,能够方便我们做视频展示。

下图是我用富途moomoo的APP截取下来的TLT过去两个月的股价表现。利用moomoo的分析工具,我们可以画出这样一条辅助线。可以看到,过去两个月自银行危机爆发以来,TLT始终未能跌破这根103.5的辅助线。这可能就意味着103.5是一个TLT短期内很重要的一个支撑。那我们就可以参考这个价位,卖一个TLT 6月16号到期,行权价104美元的put,距离今天大概还有40天左右的时间。之所以选择6月16号这个到期日,是因为他是6月的月期权,流动性较高。而且40天左右的月期权相对来说价格比较稳定,风险更为可控。做这笔交易,我的判断就是,未来40天的时间,TLT不会跌过104美元。只要到期时股价不跌过104美元,我最终就能赚到全部的这笔期权费。

就靠国债40天赚18%!如何利用期权,安全提高债券收益?美投君实操演示最赚钱的期权策略

那接下来,美投君就通过录屏给大家展示一下,这笔交易在实际操作时都需要注意些什么?这部分内容比较适合期权小白,如果你自认已经是期权高手,那么可以跳过这部分的讲解。直接看后面的策略分析。这就是富途moomoo的期权交易页面,我们点击右上角的搜索栏,在这里输入TLT,选中我们想要的标的,20年期以上美国国债 — iShares

选中之后,我们就来到了TLT股票的交易页面。在左下角这里选择期权,就能看到TLT的期权交易页面了。

如果你是第一次交易期权,这个页面看起来可能有点儿吓人。不过没关系,美投君带着大家做一遍交易,你基本上就能明白该如何操作了。

如果你想要系统性的针对性的学习期权,在富途moomoo的这个交易页面上,点击“期权向导”,你也能看到一些期权交易的基础讲解,对于期权小白来说还是比较友好的。

我们回到期权的交易页面上。现在展示的这堆数字就是TLT的期权链。中间这溜就是TLT不同的行权价,左边这部分是所有call的价格,右边这部分是所有put的价格。

值得注意的是,富途moomoo所有的这些数据都是实时的,并且是免费的。对于所有已入金的用户都是如此。

咱期权交易的第一步,首先是先选到期日,在上面这部分,我们选择6月16号到期的期权。这就是这天到期的所有期权的报价。

我们要做的是卖出6月16号到期,104美元的put。那就在期权链上,找到104美元,点击右侧的put,然后在下方交易栏中把“买入”改成“卖出”,这就设置好了我们这笔sell put交易了。

富途moomoo这里有一个很实用的功能,正好可以方便我们解释这笔sell put交易怎么帮你赚钱的。你点击最右下角这个策略分析按钮,就能够看到这笔104美元的sell put的损益分析

这里有这么几个数据非常重要,一个是最大盈利。这笔交易的最大盈利是208美元,也就是这笔sell put的全部期权费,只要到期时股价在104美元以上,那咱们就都能赚到这全部的期权费

另一个要注意的数据,是最大亏损。我们说sell put最害怕的就是股价大跌,从最大亏损中我们也能看出,sell put理论上的亏损是很高的。如果股价下跌,风险是会不断增加的,这也是我们做这个策略必须要注意的。一旦股价真的开始大跌,最好要及时止损。

这里还有一个很重要的数据,是盈亏平衡点。我们说sell put害怕股价大跌,但是由于sell put本身有一笔期权费的存在,他其实是可以缓冲一部分的下跌的。像这笔交易,盈亏平衡点在102美元左右,也就是说,只要股价不跌穿这个价格,sell put这笔交易就不会让我们亏钱。

我们回到之前的这个期权链页面,这里还有一个很实用的功能,叫做期权异动。在这里,我们可以看到关于TLT这只股票所有的期权大单,你可以看看这些大资金都是如何交易TLT的期权的,这也能对于我们选择行权价和到期日起到一定的参考作用。

咱们回到之前这个页面。在这里点击“交易”按钮,就可以真正的开始交易这笔sell put了。

在交易页面上的操作就和股票没有什么两样了,你根据市场价,选择一个合适的价格,然后点击卖出即可。这样,一笔sell put的交易就算完成了。

Sell Put的后续调整

现在我们完成了sell put的开仓操作,不过开仓还仅仅是第一步,也可以说是最简单的一步。真正的难点在于sell put的后续处理上。而Sell put的后续处理则是要根据股价的变化来实时进行调整的。他才是我们真正能够系统性提升收益的关键。总得来说,sell put的后续处理分成两种情况,一种是在过程中没有跌超行权价的情况,而另一种是跌超行权价的情况。我们分别来说。

第一种情况,没有跌超行权价的情况。也就是,从现在开始,股价要不就是上涨,要不就是横盘。但无论哪种情况发生,这笔sell put都是赚钱的。从刚刚这笔交易中我们可以看出,这张6月16号到期,104美元的put价格,他的价格大概在2.1美元左右,也就是说卖出这张put能够给我们带来210美元的期权费。如果说到期时,股价如我们所愿没有跌穿104美元,那么这210美元的期权费我们就算拿瓷实了。它相当于是在40天左右的时间内,为我们提供了年化18%的收益。这会是一个在正股之上带来的一个很不错的收益。

当然,这是最理想的情况,我猜大家肯定更关心第二种情况,如果股价跌穿了行权价我们该怎么办?这种情况下,我们也要分情况来讨论。

虽然我们说在今年的市场环境下,债券下跌的幅度应该是有限的,但是投资从来就没有一定会发生的事。如果股价真的出现了大跌,那么我的建议就是及时止损。因为这说明我们最初对于股价的判断出错了,也没有必要再继续原来的策略。

那么如果股价下跌,跌穿了104美元,但是跌幅有限我们该怎么办呢?这种情况其实是在我们的预期之内的,所以我们没必要去关闭这笔交易。这时我们就继续持有这张sell put,等待股价的回归。而如果临近到期时,股价仍然没有回归到104美元以上的话,那我们就要做出一些调整了。这个调整就叫做rollover。Rollover的中文叫做转仓,它的思路是把原来的那张期权关掉,然后同一时间我们再开一张相同行权价,但是到期日更远的sell put。这种调整可以让我们在不损失任何期权费的情况下,有更长的时间来等待股价回归,而且在过程中我们甚至还能再多赚一笔钱。

Rollover:策略调整的最优解

你乍一听这个操作,可能会觉得有点复杂,不好理解。没关系,美投君给大家看一笔实际的交易,看完你马上就能明白这个rollover操作的原理以及它能够实现的效果了。这是我账户里的一个TLT的sell put仓位。它是一张5月5日到期,行权价105美元的sell put。现在我录屏的时间就是5月5日,TLT的价格在104.5美元左右。可以看出,这笔sell put已经跌穿他的行权价了。如果我不做调整,那么等几个小时后,这笔sell put就会自动行权,让我被迫接住100股的TLT正股。而我并不想这么做。这时,我就可以通过rollover的操作来避免被行权。他的操作其实并不复杂,就是先关闭这张5月5日到期的sell put,然后再开一张一模一样的,下个月6月16号到期的sell put。接下来,美投君就给大家实际演示一下这笔操作。

我们先点开期权链,在下方策略这里,我们选择自定义策略。

然后,我们先选择5月5日的期权链,在这上面找到我们持有的这张sell put。也就是行权价105美元的sell put。选中后,点击买入。因为之前是卖出嘛,所以买入才能关闭这笔交易。

这笔交易设置好后,我们再去到6月16号的期权链,找到这张相同行权价105美元的put,选中后,点击卖出。这两笔交易,一关一开,就实现了我们所说的rollover。

这时点击交易按钮,确认信息无误后,就可以送出这笔rollover交易了。

这里的操作其实不是重点,重点是你会发现,这笔rollover的操作,他有一个-2.2美元左右的价格。这个价格就是一买一卖的交易后,最终剩下来的价格。也就是说,这笔交易最终会让我们再获得大概220美元的期权费。

如果说,一个月后,股价涨回来105美元以上,那么不仅我最初开仓sell put的那笔期权费得到了,这笔rollover再获得的220美元,我也揣兜里了。就相当于,有人又给了我们220美元,让我们可以多等待一个月的时间,让股价回归。这就是为什么我说,rollover这笔操作,不仅不会让我们损失任何期权费,还能让我们多赚一笔钱来等待股价回归的原因。

说到这儿,相信有不少看官已经对Sell Put这个策略跃跃欲试了,但作为一个负责任的财经博主,美投君也有必须要提醒咱各位sell put潜在的风险以及它的问题。

首先,我们要意识到,sell put是会增加你这个标的的风险敞口的。如果我们在正股的基础上再加一个sell put来提高收益,其实本质上就相当于是在加仓。而加仓在上涨时确实是可以提高收益的,但是股价下跌时也会承担更高的亏损。所以,从风险管理的角度来考虑,我们不能无限量地去做sell put,否则在极端的情况下,如果股价真的出现了大跌,那么你可能遭遇不可挽回的亏损。

Sell put的另一个问题是,在股价大涨的时候,相比于直接买正股,你会少吃到一部分的涨幅。因为无论之后的股价涨的再多,你的最大收益也只不过是那些期权费而已。所以说,我们介绍的这个sell put策略,他更适合用于系统性的去提高正股的收益。但你想靠他博一搏、单车变摩托,那就有些不切实际了。

到这里,用sell put来提高债券收益的方法就跟各位看官介绍完了。希望他能够为你扩充你的投资武器库,帮助你更高效的提高投资收益。最后,要再次感谢富途moomoo对于本期视频的赞助。

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