英伟达能否摆脱中国市场依赖？中东AI合作成新增长引擎
在4月2日的白宫演讲中，美国前总统特朗普发表了一场颇具分量的讲话，宣布对全球几乎所有国家征收一系列新关税。然而，从宏观格局来看，他真正希望重新平衡贸易关系的国家屈指可数，其中最重要的就是中国。
过去一个半月以来，半导体巨头英伟达（NASDAQ: NVDA）在中美贸易谈判中频繁“被提及”，成为潜在政策影响的间接受害者。
本文将探讨中国市场对英伟达的重要性，并进一步分析其在其他地区的增长机会。即便未来中国业务面临收缩，我依然看好英伟达的长期发展前景。
中国对英伟达收入的贡献有多大？
根据英伟达最新的10-K财报，公司按地区划分的收入如下：
| 地区 | 收入（美元） | 占比 |
|---|---|---|
| 美国 | 612亿美元 | 47% |
| 新加坡 | 237亿美元 | 18% |
| 台湾 | 206亿美元 | 16% |
| 中国（含香港） | 171亿美元 | 13% |
| 其他地区 | 79亿美元 | 6% |
| 总计 | 1305亿美元 | 100% |
数据来源：公司投资者关系资料
从表面看，中国（含香港）占英伟达总营收的13%。但财报中的一则脚注提供了更深层的线索：
“客户通常通过新加坡集中开具发票，而我们的产品几乎总是运往其他地区。”
结合市场上的一些报告，英伟达经新加坡出口的大量产品最终流向中国。因此，从分析角度出发，我们可以将新加坡与中国归为一组，这意味着英伟达多达31%的收入可能受到中美贸易谈判结果及出口管制政策变化的严重影响。
为什么中国以外的地区可能成为更大的增长引擎？
不可否认，英伟达对中国及其周边国家的业务存在地缘政治风险。但从财务结构来看，全球其他市场为英伟达提供了新的发展机遇，甚至可能在未来超越中国业务。我们不妨看看英伟达在中国以外的一些新进展。
上周，特朗普总统访问中东，并在此行中促成了几项与AI基础设施建设相关的重要合作协议，为英伟达带来潜在催化剂。
沙特阿拉伯主权财富基金旗下的子公司 Humain 专注于人工智能领域的投资。根据最新宣布，Humain 将与英伟达合作，在沙特全国范围内建设AI超级工厂。未来五年内，该项目将部署“数十万枚”英伟达GPU，第一阶段将采用1.8万块最新的Blackwell架构芯片。
此外，据路透社报道，英伟达已与阿联酋本地科技公司 G42 达成合作，将向其提供10万枚AI芯片，用于建设预计明年启用的新一代AI数据中心。值得注意的是，此“Stargate UAE”项目还包括了甲骨文（Oracle）、思科（Cisco）、软银（SoftBank）和OpenAI的参与，形成强大的合作阵容。
现在是买入英伟达股票的时机吗？
随着中国市场未来存在不确定性，英伟达的增长可能在短期内有所放缓。
但令人鼓舞的是，中东地区的合作协议大多是多年期项目，说明包括沙特在内的国家正在长期押注AI基础设施。这无疑为英伟达未来的增长提供了坚实支撑。
然而，目前英伟达的前瞻市盈率（Forward P/E）出现了一定程度的压缩，表明市场投资者对其前景存在担忧，我认为这主要源于对中国市场风险的高度关注。
但我依旧相信，无论中国业务最终走向如何，英伟达都将稳步发展。与中东国家的合作说明，英伟达的芯片在全球AI发展中的地位不可动摇。换句话说，英伟达可能在中国失去的市场份额，正由其他国家逐步吸收——这一趋势短期内不太可能逆转。
综合其具有吸引力的估值、全球合作的扩展以及在AI硬件领域的核心地位，我认为英伟达依然是一只长期投资者可以坚定持有的“无脑买”股票。
本站文章欢迎转载，但是必须注明出处“美股投资网meegoo”，并附上本文链接：https://www.meegoo.com/13833.html
