加密市场周四再度活跃，投资者持续涌入加密货币和成长型股票等风险资产。美联储昨日决定维持利率不变，这一举措无疑起到了推动作用，而贸易紧张局势看似正在缓解的预期，也进一步助推了市场情绪。
截至美东时间下午2:30，比特币（CRYPTO: BTC）在过去24小时内上涨了5%，以太坊（CRYPTO: ETH）飙升13.8%，狗狗币（CRYPTO: DOGE）上涨10.8%。
利率、贸易与加密货币的三重联动
昨日最重磅的消息莫过于美联储将联邦基金利率维持在4.25%至4.5%的区间，基本符合市场预期。然而，总统特朗普一方面持续施压要求降息，另一方面关税又可能引发通胀，这种政策层面的“左右互搏”让市场对未来走势颇感焦虑。
作为贸易紧张局势可能缓解的信号，特朗普总统今日宣布与英国达成一项贸易协议。严格意义上说，这更像是一个初步框架，具体细节仍需进一步谈判。该协议在降低部分药品和汽车的进口关税方面有所突破，但总体上仍维持对所有进口商品征收10%的基础关税。
尽管这项协议谈不上具有颠覆性，且留有大量细节尚未敲定，但市场本质上是前瞻性的。投资者正密切关注，如果未来短期内再有类似“协议”宣布，其可能引发的连锁反应不容小觑。一旦美联储不再担心关税带来的通胀压力，可能会将目光转向经济疲软，从而释放出降息的信号。
区块链发展并未停滞
尽管区块链市场的短期交易高度投机，但近期一些关于加密货币实用性提升的消息带来了积极信号。以太坊的“Pectra”升级旨在提高区块链的可扩展性，这对于长期受限于速度慢、使用成本高的以太坊生态至关重要。
狗狗币方面也传来利好消息——开发团队DogeOS完成690万美元融资，计划构建一个基于狗狗币的应用层。尽管狗狗币仍被视为“迷因币”，但部分开发者正试图为其赋予更多实际用途。
比特币仍保持其作为最大、最稳定加密货币的地位，尽管其在现实世界的使用场景较为有限，但正因如此，投资者才将其视为“数字黄金”。
加密市场何去何从？
当前这波加密货币与成长股的上涨行情，很大程度上受到了乐观市场预期和强劲财报季的双重推动。然而，不容忽视的是，今年4月初宣布的关税措施尚未真正对企业运营造成实质性影响，库存告急与供应链瓶颈将在未来几个季度逐步显现。
若经济下行压力加剧，企业和政府开始裁员，那么这种反弹行情恐难持续。根据Challenger, Gray and Christmas的报告，4月份美国共有105,441人被裁员，同比大增63%。其中约一半裁员来自政府的“DOGE”计划。
回顾历史我们不难发现，宏观经济事件与其影响之间往往存在时间滞后。例如2008年3月贝尔斯登倒闭，但市场直到一年后才见底。这一次，无论是裁员还是关税，其最终对经济的打击都可能在几个月后才会全面显现。
基于以上判断，笔者对当前这轮反弹持审慎态度，并认为市场可能已在2025年过早反映了过度乐观的预期。
文章作者：Travis Hoium
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