在2016年7月至2018年2月的20个月里，日经平均指数在每个月的首个交易日，都录得了上涨。
受到全球股市调整的影响，这一连涨终于在3月终结。不过，来到4月第一个交易日，日经平均指数再度上涨。
高盛认为，每月首个交易日的上涨并非日本独有，但这未见得是巧合，可能与日本的NISA制度有关。
NISA即Nippon Individual Savings Account计划，是“变储蓄为投资”的小额免税投资制度。日本政府在2014年效仿英国推出这一制度，希望能改变日本国民高储蓄率的投资习惯。
最开始的NISA规定，20岁以上的公民每人每年可享有100万日元的金融资产投资免税额，投资的目标产品为股票、ETF、ETN、REITS及股票投资信托，免税对象则是获得的分红和转移利润。
高盛Tsumugi Akiba团队分析认为，这一计划每个月的总投资额约有500亿日元。这意味着在首个交易日中，这些资金给日股带来约125亿日元的买盘，相当于东京证交所第一部日成交量的0.5%。
目前来看，高盛团队认为，NISA的影响还未到举足轻重的地步。但随着政府持续推行NISA计划，鼓励更多的投资行为，NISA对日股的利好有可能将继续牢固“首日上涨”的势态。
2014年最初的NISA计划中，最大的累计免税额只有500万日元（即5年），日本政府当时计划将NISA计划实施至2023年。
2016年，每人每年的免税额被提高至120万日元，累计最大免税额也相应提高至600万日元。
临近早间收盘，日经225种股票平均指数上涨0.52%，东证指数上涨0.24%。
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