日本公布最新利率决议; 突发：俄罗斯宣布禁止出口石油产品

日本央行按照预期保持利率不变，为-0.1%，指出未来本土和国际环境高度不确定，所以会更有耐心，保持当前的宽松政策。关于十年期国债收益率也没有变化，继续定在0.5%，并允许上下1%的波动。IG 亚洲的策略师表示，央行行长的言论偏鸽派。起码目前为止是这样。这就对会议之前赌央行变鹰的投机分子重新思考，他们是不是反应过度了。

9月9号的时候，行长植田和男就说，年底可能会有足够的数据来决定要不要结束负利率政策。这也就是为什么有些人认为日本央行政策正常化的速度可能更快。大部分的经济学家也因为这条言论把预测提前了，认为2024年的上半年就会结束负利率。但周五植田却澄清了，说我们并没有改变实现通胀目标的日程表。只是不能够排除年底有足够数据的可能性。如果排除了，会影响我们接下来的决议讨论。

阿吉认为，这次决议的说法基本上完全符合预期，没有任何意外，应该能说明未来日本央行转鹰的威胁小了一些。

今天汽车工人的罢工潮再次扩大。工会UAW的主席Fain说，他们将扩大到38个设施，覆盖20各州，针对的是通用和Stellantis的工厂。福特则得以幸免。主席在Facebook的直播中表示，福特展示了他们是认真的，想达成协议的，尽管依然有很多分歧，但应该被认可。其他两家则是另一回事。通用则发表声明称，今天UAW的事态升级完全是没有必要的。我们展示了5份提案，都是历史性的，回应了工会的要求的同时，也保证公司能够在未来成功。我们将继续和工会谈判，尽快达成协议。高盛最新的估计显示，罢工每持续一周，会削减0.05%到0.1%的GDP增长。现在已经是第二周，不过具体的影响难以确定。

另一个信息泄露事件也升级了双方的敌对情绪。底特律新闻发现，有工会领导表示，’要狠狠伤他们几个月’，”要给他们制造持续的混乱和声誉影响”。三大车企的高管，赶紧抓紧时间发声，表示这就可以质疑工会罢工的意图。UAW的不管不顾影响了众多的社区和民众。

按照这个架势，估计这罢工一时半会是收不住了，对于经济的影响也会越来越大。最大的威胁还是通胀，本次联储会议就有记者问鲍威尔罢工会对于通胀有什么影响。鲍威尔不敢明说，但是肯定了罢工对于通胀的威胁。除了罢工，刚刚我们讲的油价， 还有历史规律，也都指向通胀反复的可能。本周末，美投君会在“美投讲美股”频道中，为大家详细分析美国通胀反复的风险。敬请期待。

突发：俄罗斯宣布禁止出口石油产品

俄罗斯又祭出了大招，直接禁止石油出口。这到底会有什么影响？

根据金融时报，周四，俄罗斯宣布要无限期的禁止柴油和汽油的出口。消息一出，欧洲的相关指数就跳涨了5%。本来，全球的石油供应就比较紧张，俄罗斯的这个举措无疑是雪上加霜，会进一步降低供应，推升油价。俄罗斯总理说，这个禁令是为了稳定国内的油价。除了白俄罗斯、哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦和亚美尼亚这四个前苏联国家被豁免以外，会适用于所有其他国家，而且立即生效。不过已经发货或者出口手续办妥的炼油产品还可以出口。

ING公司表示，在俄乌战争开打之前，俄罗斯的炼油出口量高达每天280万桶，在各种制裁以后，现在已经下降至100万桶，但仍然是全球重要的能源出口国。这个禁令的时间很微妙，刚好卡在秋冬换季、能源需求升上的时候，不得不怀疑俄罗斯是否意图报复欧美的制裁。

彭博统计的数据就显示，欧美的制裁其实没有多大的影响。图中是俄罗斯石油在各个地区的出口情况。虽然欧美发达国家他们停止进口，但其他地区就马上顶上，所以总量基本没变。其中最明显的就是不参与制裁的其他欧洲各国、非洲和南美洲。而这实际上更多反映的是俄罗斯石油产品的转口贸易。

经济学人在7月就报道指出，按照美国当前的制裁规定，一旦俄罗斯原油被运到第三国并被提炼成另一种产品（柴油、汽油、航空煤油），该产品就不再被视为原产于俄罗斯——而且可以不受价格上限限制买卖。这在印度和土耳其等地催生了利润丰厚的俄罗斯石油洗白行为：那里的炼油厂按照价格上限购买原油，然后以全球市场价格出售精炼产品——包括原本禁止的美国、英国和欧盟。这种套利行为，根据油价的波动，每桶能赚15-20美元，成为一项利润巨大的业务。

咨询公司FGE的能源主管就表示，这项禁令虽然不是禁止石油本身，但会降低各个国家的转口贸易，毕竟每个国家的炼油产能有限，如果没有办法购买俄罗斯的柴油、汽油产品，那么当前用于出口的部分就很有可能会转为内需。这就降低了供应，但具体对于价格的影响还需要禁令的长度。

另一个咨询公司Energy Aspect就认为禁令不会很长。他们指出国内消化不了这多出来的产能，虽然俄罗斯可以收入库存，但不出一个月，库存就会被堆满，然后俄罗斯就面临是否要恢复出口，还是要关闭炼油厂的选择。如果关闭炼油厂，那么就会让国家的内部供应变得脆弱，反而达不到总理说的稳定价格的作用。

阿吉看了很多不同的报道，基本上这些分析师们都比较乐观，认为俄罗斯的这个禁令大概率不会很久，影响不大。市场的反应似乎也认为如此，今天WTI原油仅上涨不到1%。但我认为我们应该要谨慎对待。目前并不清楚俄罗斯禁令的动机，如果不是为了稳定国内油价，而是为了报复，那么禁令持续的时间可能比我们想象的要长，这对于油价依然有威胁。

相对而言，禁令也对于欧洲的影响更大，因为欧洲各国自己的产能小，更依赖俄罗斯的能源产品。这恐怕会让他们的经济压力变得更大，更容易陷入衰退。这对于美股也有一定的影响。